除了本部，证监会的地方机构也时有案件发生。2004年8月24日，成都市委常委、宣传部长高勇因涉嫌巨额受贿，被检察机关依法逮捕。高勇被查，是因为贵州原省委书记刘方仁受贿案发。向刘方仁行贿的刘志远为立功赎罪，举报了高勇在任证监会贵阳特派办主任期间，向其索贿120万元。得到这个举报，四川省检察院马上逮捕高勇，并在他家搜出1000多万元的支票、现金和有价证券。看来他受贿还不少哩。
2002年1月25日，中纪委第七次会议通过了《中国共产党中央纪律检查委员会第七次全体会议公报》，在公报的“重点抓好以下几项工作”中，第一项就是“不准收受有价证券”。这说明官员们接受有价证券的情况相当严重。在股市如此恶劣的环境之下，监管者能不受污染吗？最冤的是那颗王姓“小石”，在一个很不恰当的时候掉在了股海里。
“波涛三文”仗义执言
不能因为有王小石之流，就把证监会的官员看扁，那里可有异常威猛的正直之士。
2004年8月31日，一个在股市里敢仗义执言的证监会官员挺身亮剑。那天《中国证券报》发表了一篇题为《用新政扭转股市发展危机》的文章，作者是波涛。波涛是证监会规划委委员，算得上一名政府官员。
他在文章中一针见血地指出：“我国股市十几年来所沿袭的粗放式掠夺式的扩张性发展政策至今没有得到纠正的丝毫迹象。这种完全不顾投资者利益，大肆掠夺投资者利益的股市发展政策，正被越来越多的股市投资者所痛恨，正被社会主流储蓄资金越来越清楚地认识。我国股市不但被我国主流储蓄资金所代表的股市长期投资者所拒绝，而且也正被越来越多的我国股市短期投机性资金拒绝……我国股市这十几年来所形成的运转目标、运转模式、运转机制、运转的组织结构，其唯一目标就是为‘圈钱’服务……我国股市的市场环境，已严重偏离‘以人为本’、‘执政为民’的执政方针……更为严重的趋势是，我国股市在疯狂地掠夺榨干一块‘土地’（金融资源）之后，又不断扩大开垦新的‘土地’资源（新的‘合规资金’）。……我国社保、年金、养老金等长期储蓄资金迟迟不敢大规模介入，反映的正是对这种疯狂掠夺的开发模式的恐惧。”
波涛的话如滔滔江水，针针见血，他完全说出了散户们的心声：“这么多年来，人们一直呼吁长期投资资金入市，有时甚至不择手段地把他们‘哄骗’入市。但结果如果呢？我们总不能骗了一拨人、伤了一拨人，再伤一拨人吧？……在我们股市的十几年历史中，这个市场机制已经几乎‘坑’了所有的人。”波涛作为证监会的官员说这话，让人们看到人类历史结晶出的一种文明，那就是：良心。
散户们读到这篇文章，比读到《人民日报》社论更加兴奋，他们奔走相告，互相传阅。有人读罢，禁不住想起自己在股市里的悲惨人生，不免“肝肠日忧煎，泪下如流泉”。什么叫“否定之否定”？波涛的文章就代表着：真的猛士，敢于直面已是黑暗（“否定”）的股市。如果说股市开设之初，作为试点，那是“肯定”，是改革开放的重要部分的话，那么国企解困之后，股市走向了它的反面，走向了“否定”，变成了纯粹的圈钱和赌博的市场。
股民们心中有一笔账：从1991年到2005年3月，上市公司共融资11705.21亿元，这包括A股、B股、H股以及可转债，如果不算H股和可转债，融资总额为8347亿元。在4年熊市中，融资额就高达4345.04亿元，占到融资总额的52.06%。14年来，数千万股民投入中国股市的资金总额高达24500亿元。这些钱中，有6000多亿元被申购主力通过获利拿走，2100亿元被国家作为印花税拿走，券商拿走的手续费为2100亿元，庄家与机构通过二级市场炒作获利2000多亿元，内部职工股、转配股，历史遗留问题解决等获利圈走2800多亿元。市值配售新股溢价收益达1000多亿元，上市公司圈走8500多亿元，而分给股民的红利只有区区600多亿元。也就是说，几千万股民用24500亿元买到的却是2025亿股的“股权分置”的流通股票，而这些股票对应的上市公司账面净资产，只有4500多亿元。
十几年下来，国家为什么鼓励股民在股市里长期投资，却不让长期投资资金大规模进场？管理层心里也清楚：这已不是投资市场了。
“否定之否定”就是扬弃旧市场，是更高意义上的“肯定”和发展。9月27日，波涛的第二篇题为《建立量化的违规处理与信用管理制度》的文章在《中国证券报》刊出。这篇文章剑指对上市公司违规处罚的五大弊端：（1）对违规行为认定的主观色彩浓厚，缺乏客观化标准。（2）违规行为处置程序不严谨，带有主观随意性。（3）严重偏离信用管理目标。（4）各种规章自行其是。（5）奖罚不明。此文看起来直指弊端，实际上是在讲如何“建设新市场”，即如何“肯定”。
11月5日，波涛的第三篇文章《我国股市运行机制存在安全隐患》推出，他认为，股市流动力提高机制已相当脆弱，并处于不断削弱的破坏过程。第三篇文章，讲的已是建设新市场应注意的问题了。
“波涛三文”看似有些文人“鲁叟谈五经，白发死章句”的意味，但他通过对中国现行股市否定投资市场的否定，为股市进入第三个发展阶段指点了迷津。股民们之所以读来感动，不在于他们认清方向，看到希望，而是在“否定”中看清了自己的创伤和自己的牺牲。没有革命先烈的前仆后继，哪来新中国；没有老股民的割肉断臂，哪来健康的股市。但专业人士对“波涛三文”反应非常麻木，他们抬头望政策，低头测指数，他们“太专业”了。
理论毕竟是理论，看清现实并不能取代现实。改造现实，真正在“否定”中发展股市，??有“马背上的宇宙精神”。
神秘资金来“救市”
波涛的文章中提到的长期资金，说它们完全不入市，并不准确。2003年时，我国企业年金规模近1000亿。从2004年1月6日劳动保障部签发的《企业年金试行办法》来看，对于这笔钱能否入市没有明确答案，也就是说，不置可否。不过到2004年5月1日出台的《企业年金基金管理试行办法》来看，又可以投资股票了，但投资股票的比例不高于净资产的20%。实际上，从2004年的三季报来看，地方的企业年金已有入市之举。
而最令人看重的社保基金，早已入市。2001年社保基金就以4.22元购买了3亿股中国石化股票，经过两年的套牢，2004年终于解套获利。在2003年12月21日中石化公布的年报中，我们可以看到，社保107组合持有中石化7210万股，居十大流通股的第四位，但108组合消失了。原本社保107与108组合分别持有中石化流通A股各1.5亿。而107组合持股减半和108组合消失，说明社保基金在短炒赢利，由于资金比较庞大，其短炒的周期与一般股民不同。
既然股市沦为了“赌场”，各路诸侯都会来赌一把的，一些资金出于“安全性”考虑，只能“小来”。
然而这时，国家实体经济的一个巨大任务放在了眼前。2004年初，国务院决定中国银行和中国建设银行实施股份制改造试点，意思很清楚：中国金融体系的改造开始了，中国银行业要进行股份制改造了。2004年3月14日，温家宝总理在回答记者提问时庄严地说：“这次改革对于我们来讲，叫做背水一战。只能成功，不能失败。”
股市为中国企业的股份制改造而设；股市为国企解困而发展。如今股市必须为银行的股份制改革提供上市的平台。这就是中国特色：股市只是手段，虚拟经济至此还只是“虚拟”，而不是实体经济。“只能成功，不能失败”意味着：只能走牛，不能走熊。走牛得给点甜头吧，钓鱼还得用诱饵哩。
“困兽当猛虎，穷鱼饵奔鲸。”管理层豁出去了，一道道利好端上桌，看股民馋不馋。从2005年1月24日起，管理层再度下调证券交易印花率，由2‰调整为1‰。印花率低点，这诱饵太不起眼了。如今靠一点诱饵，实在难以让股民再作贡献了。
2005年2月，“国九条”颁布一周年。尽管证监会主席尚福林一再给股市打气，但上证指数依旧在1200点附近徘徊，投资者损失惨重，上市公司高管纷纷落马，券商黑洞时时撕裂，弄得市场一地鸡毛。以前贪点、占点，搞个高抛低吸操纵几下，现在连这点儿耐心都没了，抢了钱就跑。比如2005年1月中旬，航空证券保定营业部总经理范建华伙同当地银行和政府部门的几名官员，一同携款潜逃，同时失踪的还有营业部一名会计和电脑部负责人，他们卷走了保定市住房公积金管理中心在该营业部委托理财的大部分资金，还有几千万元的客户保证金，总资金高达3亿多元。
在案件频频、回报极微的股市里，股民不再为一点诱饵心动。任凭股指一路飘落，向千点跌去。股民们似乎铁了心，要用自己的实际行动，来实现许小年的“千点论”。
但“发展是硬道理”，股市绝不会推倒重来。最危险的时刻到了：2005年6月6日。相信“六六顺”的股民，看到的却是上证指数八年来首次跌破1000点大关。对于1997年以后入市的股民来说，还从来没见过上证指数是三位数的。6月6日，可谓中国证券史上的又一个“黑色星期一”，上午11点04分，一笔2000手宝钢卖单抛出，沪市被砸到998点。股指在998.23点停留了仅仅3分钟，从来没见过三位数股指的股民们不约而同地奔向电脑抢筹码，好像大家都等着这一时刻，来做个反弹，上证指数顺势跃上千点。当晚，传说中的“允许上市公司回购”利好兑现。此后，三位数的上证指数再也见不到了，股指缓缓上升，一去不回头。反弹出货，想等更低点位再做反弹的短线客们，终于发现抄不到更低点位了。“弃我去者，昨日之日不可留；乱我心者，今日之日多烦忧。”“烦忧”使他们被迫追高。
事后，市场上盛传有神秘资金在救市。有没有？还真是有。我们从这股资金入市和操作的“中国特色”来看，一是“秘密”，二是“短炒”。“悄悄的我走了，正如我悄悄的来，我托一托大盘，带走了一大片利润。”神秘资金的短炒不像散户那样，今天进明天出地炒短线，因为他们资金量大，得有一年半载。但绝对不是为了上市公司的分红而来，我们从社保的进出就知道，纯粹和散户一样，为了做差价。正是基于这两点，决定了口头绝不承认“救市”的管理层“托市”的神秘性。
2005年6月6日，打到998点的上证指数，传说是被“神秘资金”扛住，保住了千点整数关。实际上传说并不完全准确。从2006年中国登记结算公司公布的2005年的一些数据来看，有三股力量全力把上证指数推出千点。第一股力量是新入市的自然人，也就是散户。2005年6月，散户A户新开账户与5月份相比，猛增了2倍，达到110842户，是2005年全年的月最高纪录，这就意味着，有一批散户，就等着出现破千点大关时奋勇入市了。第二股力量是机构，2005年6月，QFLL新开A股账户为7个，也是2005年下半年的2倍；6～7月份社保基金累计新开户14个，而2005年全年也只有18个，说明社保基金集中在6～7月开户的。第三股力量就是所谓的“神秘资金”。
2005年8月，中国国际金融有限公司沪市A股托管市值从上月的52亿突然飙升至662亿，这说明有600多亿资金通过中金公司的席位入市，而7月份正是上证指数从1000多点被打到1100点，使千点保卫战凯旋的月份，7月大举建仓，8月股票托管市值自然飙升。中金公司不具备A股自营的资格，说明这600多亿资金肯定不是中金公司的。值得注意的是，这个月份其他证券公司托管的A股市值都比较平稳，唯独中金公司出现了暴涨。由于中国国际金融有限公司涉足A股市场的规模小，托管的总量偏小，而中国登记结算公司现在只公布沪深A股托管总额（流通市值）前50名的证券公司和主要参与人名单，中金公司就不能列入前50名，所以世人就无法知道这笔资金来自何方。显出其“神秘”的是：为什么偏要找前50名以下的公司托管入市？更有意思的是，到2005年11月，股市渐入火暴时期，中金公司托管的A股市值猛然间又减少了531亿多，说明“神秘资金”兑现利润走了，“救市”成功后，这笔资金撤退了，根本就没耐心再等一个多月上市公司分红。
在行情火暴时，一天动辄上千亿甚至几千亿的成交量，600亿的资金不算多，可在千点关口时，每天只有百亿左右的成交量，这可是笔大资金哪。
这就是“神秘”，也就是先秦时韩非子理论中的“术”。“术”当然是与“权”、“势”紧密结合在一起的。股民们当然有理由相信，这是政府的“救市”资金。
虽然从2001年开盘，到2006年1月25日收盘，上证指数跌幅高达39.3%，沪深两市A股跌幅超过40%的股票约有980只，占股票总数的70%，但从2005年6月6日之后，人们看到了股市进入了上升通道。到2005年鸡年结束时，上证指数出现了少有的周K线“八连阳”。鸡年收在1258点，股民们看到这个点位结束鸡年行情，大笑曰：这是金鸡报晓，“1258”的意思就是“要让我发”。虽然2005年中国股市的行情依然是下跌的，上证指数和深圳指数分别下跌了8.3%和11.7%，但乐观的股民还是看到了希望，听到了牛蹄声声正在传来。
