劳伦斯·克尼厄姆总是一针见血而且与众不同。他联合华尔街之父的智慧和华尔街股神的经验，向你讲述无往不胜的投资圣经。他抨击了当今的一些投资神话，认为要想在投资中获胜，必须利用基本事实和有效工具，分析投资企业的投资价值。这本非比寻常的著作，让你站在巨人格雷厄姆和巴菲特的肩膀上，在股海所向披靡。
投资赢利前先交学费
要想爬上梯子，你得从第一级开始。
——英国谚语
不学习就投资跟不看牌就玩纸牌游戏一样盲目。
——彼得·林奇
我的工作是阅读。
——巴菲特
没有大量的广泛阅读，你根本不可能成为一个真正的成功投资者。
——查理·芒格
在人们的脑海中，沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯这两个名字容易同他们的惊人投资回报记录联系在一起——分别是每年247%和286%，就好像他们的投资才能是与生俱来的。
然而，人们不知道的是，巴菲特在1956年开办他的巴菲特合伙公司时，他已经从20年的储蓄、投资和研究企业和资金的经历中学到了很多。类似的，当索罗斯在1969年创办双鹰基金时，他已经花了17年的时间锤炼他的技能。
因此，任何人，包括巴菲特和索罗斯，没有长时间的学习，想一踏入投资领域就取得辉煌的成就是不可能的。
一、钱来得容易吗
很多人都认为股票投资比做生意容易多了，只要看看盘，在电脑上按几下，或通过电话委托拨个号码，就能在几秒钟内完成交易。
而做生意需要与客户谈判多次，还要管理生产、销售、人事等，非常麻烦。所以，有许多生意人在完成原始积累后，觉得做生意太累，于是转入股市，想轻轻松松发大财。
结果呢?大多数人把做生意赚的钱都赔了，得到的唯一教训是:做股票比做生意更难。
还有些做学问的经济学、金融学、财务会计学的专家教授，认为自己连那么复杂的学问都做得那么好，股票投资那么简单，何不将自己高深的学问运用在股市，学以致富呢?
结果呢?许多人发现自己并不能在股市实践中复制学问上的成功，得到的唯一结论是:做股票比做学问更难。
每一个做过投资的人都会发现，投资赚钱看似非常容易，但做起来真正实现赚钱的目的其实非常不容易。
那么，人们为什么会认为他们只要开个经纪人账户，投入5000美元，就能获得像沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯那样高的回报呢?
因为他们认为投资是致富的捷径，不需要特殊的训练和学习。七种致命投资信念中的每一种都暗含着这种错误的想法。而某些十足的业余投资者幸运地在网络繁荣这样的狂热期中捞了一把又支持了这样的想法。
即便是像沃伦·巴菲特和彼得·林奇这样的投资大师也曾(无意中)助长过这种想法，因为他们曾说过:你要做的所有事情就是找到几家你能以适当的价格买下来的好公司并坚持投资于它们。
市场确实没有进入障碍。你不需要拥有任何肢体技能，不需要像顶尖运动员和音乐会上的钢琴家那样从进入幼儿园就开始训练。而且每一本投资书籍和CNBC上的每一个发言者都把投资说得无比简单。
投资确实简单——如果你已经拥有了能帮助你赚钱的“第六感”的话。但要想达到这种境界，你必须先“交学费”。
历史上因为不愿“交学费”而导致投资失败的投资者不在少数，长期资本管理基金就是其中一个。
长期资本管理基金由所罗门兄弟公司套利部门的前领导人约翰·梅里韦瑟创立于1994年，基金以125亿美元起步，在一开始的几年内，他们的长期资本管理基金获得了很高的利润。
但他们被成功冲昏了头脑。当碰到把新赚的钱投向何处的问题时，他们把他们的债券模型直接应用到了像收购套利这样的一些他们没有竞争优势的市场中。这些模型从未在债券之外的领域得到检验和证明，而且“教授们”(人们对众合伙人的称谓)也不觉得有检验的必要。就是在这样的情况下，他们大胆投出了数十亿美元的资金。
事实证明，他们在债券市场之外的第一次行动就获得了成功对他们来说是很不幸的。在尝到甜头之后，他们将业务扩展到了货币交易以及俄罗斯、巴西和其他一些新兴市场的债券和股票期权上。他们甚至大量做空包括伯克希尔在内的一些股票，最终遭受了15亿美元的损失。
1998年8月，当俄罗斯拖欠债务，市场变得混乱不堪时，长期资本管理基金被摧毁了。它曾将投资者的资金从125亿美元翻到50亿美元，但现在只剩下了4亿美元——最初的1美元投资变成了40美分。
显然，没有“交学费”是“教授们”所犯的唯一错误。事实上，若不是相信自己能直接跳过学习过程，他们不会一败涂地。
如果你还没有交学费，你早晚会失败，这是必然的。在投资领域，钱并没有你想像中来得容易。
二、不断学习才是投资的最佳保障
我们做生意需要经过长期的学习和实践，逐步积累相关的能力和经验，然后抓住机会才能赚钱。
做学问需要长期的学习和努力，逐步积累相关的知识和能力，然后抓住机会才能出成果。
你偶尔打打牌，输赢很小当然无所谓。但是，如果你想成为桥牌冠军，那么你必须不断向高手学习，不断训练、提高自己才行。
你偶尔炒炒股票，盈亏很少当然无所谓。但是，如果你想通过投资赚钱养家、买房、发财致富，盈亏关系你的事业和命运，那么你必须付出大量的精力和时间来学习和提高，在不断的实践中逐步积累更多的知识、能力和技巧，然后超过市场上大多数的投资人而经常抓住市场上很少的机会并长期赢利。
没有经过学习就进行投资，正如没有经过学习和指导就跳伞那样危险，就像没有经过训练就参加网球比赛那样肯定会输。
学习精神是投资者必备的素质之一。投资市场的风云变化要求每个涉入其中的人不断适应它，而适应的最好方法就是不断地学习。只有不断学习才是投资的最佳保障。
在这方面，巴菲特给我们做出了很好的榜样，作为普通投资大众，大部分人可能只看到了他几十年来的平均收益率高达236%的投资业绩，而这种投资业绩背后所隐藏的他曾经付出的努力，却被我们忽略了。
还在高中阶段时，巴菲特已经开始他的投资学习，那时其他孩子都喜欢打球或阅读报纸的体育片，但放学后的巴菲特喜欢琢磨股价表或阅读《华尔街日报》。他还从恩师格雷厄姆那里学到了许多投资理论和财务分析方面的知识。巴菲特还向费舍学习，在阅读到费舍的著作——《普通股和不普通的利润》之后，他开始寻访作者的下落。巴菲特表示:“当我见到他(费舍)时，他本人给我的印象，正如他的思想给我的一样深刻。”费舍则给予巴菲特最新的、可行的方法学，使他能够判定出好的长期投资，以便获取更加丰盈的利润。
巴菲特时常把学习到的知识运用于具体的实践。他20岁时，由于有扎实的保险业务基础知识，毫不犹豫地将自己做生意赚来的9000美元血汗钱投资到保险公司的股份上。果然，这笔投资获得了较好的回报率。巴菲特不仅赚了钱，而且也积累了这项业务的投资经验，坚定了闯天下的信心。
大学毕业以后，立志干出一番事业的巴菲特在求知路上永不满足，仍是争分夺秒地继续研究学习。他忙完每天的职务工作后，便全身心地阅读各种金融书刊。
巴菲特一有空就一头扎进图书馆，认真地查阅各种保险业的文献及统计资料。细心的巴菲特不但学到了许多保险实际业务知识，还了解了全美国保险业的发展情况，并且发现了美国保险业中存在的许多未被人们注意的数据。这为他以后拓展保险业务提供了依据。
沃伦·巴菲特之所以成为举世闻名的20世纪最伟大的投资者，与他在青少年时代的勤奋好学精神是分不开的。他并不是一夜之间变成投资天才的，他的聪明才智是持续不断地撷取名家思想精华而来的。
三、阅读是学习投资的最佳途径
交学费可能是个漫长而又艰辛的过程。巴菲特用了近20年才完成这个过程，那么我们到底该如何学习投资呢？巴菲特说：“靠阅读。”
“你可以选择一些尽管你对其财务状况并非十分了解，但你对其产品非常熟悉的公司。然后找到这家公司的大量年报，以及最近5～10年间所有关于这家公司的文章，深入钻研，让你自己沉浸于其中。当你读完这些材料之后，问问自己:我还有什么地方不知道却必须知道的东西?很多年前，我经常四处奔走，对这家公司的竞争对手、雇员等相关方面进行访谈……我一直不停地打听、询问有关情况。这是一个调查的过程，就像一个新闻记者采访那样。最后你想写出一个故事。一些公司的故事容易写出来，但一些公司的故事很难写出来，我们在投资中寻找的是那些故事容易写出来的公司。”
在1999年伯克希尔股东大会上，查理·芒格说:“我认为我和巴菲特从一些非常优秀的财经杂志中学习到的东西比其他渠道多得多。我认为，没有大量的广泛阅读，你根本不可能成为一个真正的成功投资者。”
但是，巴菲特从不建议投资者学习那些经常出现在投资学教科书中的复杂的高等数学知识，因为他认为那根本没有用。
他的阅读材料主要是公司的年报，巴菲特正是通过阅读大量的年报来研究公司的业务与财务的。
巴菲特首次对政府雇员保险公司产生投资兴趣时，他是这样做的:“我阅读了许多资料。我在图书馆待到最晚时间才离开……我从BESTS(一家保险评级服务机构)开始阅读了许多保险公司的资料，还阅读了一些相关的书籍和公司年度报告。我一有机会就与保险业专家以及保险公司经理们进行沟通。”
除了公司的业务资料外，巴菲特阅读最多的是企业的财务报告。“我阅读我所关注的公司年报，同时我也阅读它的竞争对手的年报，这些是我最主要的阅读材料。”
\[投资课堂\]
投资并不是只要看看盘，在电脑上按几下，或通过电话委托拨个号码这么简单的事情，要想在投资领域赚钱，你必须先交学费。
股市风云变幻要求每个投资者都要适应它，适应的最好方法就是学习，而学习的最佳途径，巴菲特指出：阅读公司年报。
如何通过阅读公司年报提高我们的投资能力，巴菲特提出以下3条建议：
第一，特别注意会计账务有问题的公司，如果一家公司迟迟不肯将期权成本列为费用，或者其退休金估算假设过于乐观，此时就需要当心。当管理层在幕前就表现出走上了邪路，那么在幕后很可能也会有许多见不得人的勾当。
第二，复杂难懂的财务报表附注披露通常暗示管理层不值得信赖，如果你根本就看不懂附注披露或管理层分析，这通常表明管理层压根儿就不想让你弄懂。
