一、利率风险
（一）利率风险表现形式
利率是资金的价格，利率水平是由货币市场资金的供求状况所决定的。利率风险主要表现为再定价风险、收益曲线风险、基准利率风险和选择权风险。
（二）利率风险管理
利率风险管理又称为利率风险免疫（immunization），是指构建或重组商业银行所持有的资产负债组合方式，当利率发生了变化的时候，银行的收益不少于利率未发生变化时的收益，它是银行为了控制利率风险维持其净利息收入的稳定增长采取的一种积极的策略方式。
（三）利率风险管理方法
利率风险管理方法有利率敏感性缺口模型、持续期缺口模型、利用金融衍生品规避利率风险等的技术手段。
1.利用金融衍生品规避利率风险
利用金融衍生品规避利率风险，主要是与使用利率相关的衍生金融产品来对冲和转移风险。如利率调期、利率期权（封顶、封底、两头封）三种类型、利率期货、远期利率协议（FRA）及利率与货币交叉互换等业务品种，这部分内容在前面的第六章和第七章都有详细介绍，这里不再赘述。
2.利率敏感性缺口管理技术
由于银行既有固定利率的资产和负债，又有浮动利率的资产和负债。固定利率的资产和负债，在期限内将不会影响银行的收益和利息支出，而浮动利率的资产和负债，将在未来市场利率变动的情况下，影响银行的净收益。
浮动利率的资产和负债，即是利率敏感性的资产或利率敏感性的负债，利率敏感性资产减去利率敏感性负债，称为利率敏感性缺口。利率敏感性缺口Gap由利率敏感性资产RSA和利率敏感性负债RSL的差额来表示。即Gap=RSA-RSL。如果利率敏感性资产和利率敏感性负债不相等，就一定会存在缺口。
在计划期内，若利率敏感性资产大于利率敏感性负债，那么银行存在正缺口和资产敏感。反之，若利率敏感性资产小于利率敏感性负债，那么银行存在负缺口和负债敏感。
当银行存在正缺口和资产敏感的情况下，即Gap＞0，如果利率上升，由于资产收入的增加多于借入资金成本的上升，银行的净利息差扩大，其他条件不变，则银行净利息收入增加；如果利率下降，由于银行资产收入的下降多于负债利息支出下降，净利息差减少，银行净利息收入减少。
当银行存在负缺口和负债敏感的情况下，即Gap＜0，如果利率上升，利率敏感性负债的成本上升会超过利率敏感性资产的收入增加，净息差缩减，银行净利息收入减少；如果利率下降，利率敏感性负债成本的下降多于利率敏感性资产收入的下降，净息差扩大，银行净利息收入增加。
3.持久期缺口管理技术
持久期指的是一种把到期日按时间和价值进行加权的衡量方式，它考虑了所有营利性资产的现金流入和所有负债现金流出的时间控制。它衡量了银行未来现金流量的平均期限，实际上，持久期衡量的是用来补偿投资所需资金的平均时间。在计算中，某一金融工具的持久期等于金融工具各期现金流发生的相应时间乘以各期现值与金融工具现值的商。
由于目前我国商业银行几乎没有使用该模型，因而在此不介绍该利率管理技术。
二、汇率风险
（一）汇率风险来源
汇率风险产生于跨国交易和国际贸易与商务活动。其主要来源于交易风险、会计（折算）风险、经济（经营）风险三个方面。
（二）利用风险对冲来规避汇率风险
利用风险对冲市场上的汇率风险是应对市场风险的有效并且常用的措施。
“案例8.14”
假如某银行向其客户发放了1000万英镑，3个月到期的短期贷款，当日汇率为1英镑=2.00美元，该行预测3个月后美元可能升值到1英镑=1.80美元。因此，该行在贷款发放同时在外汇期货市场上卖出价值1000万英镑的期货合约，汇率为1英镑=1.90美元。
当该行到期收回贷款时，如果美元汇率上升到1英镑=1.90美元或者更高，那么该行通过期货交易可以对冲现货市场（当时贷款时汇率市场）的风险，至少可以降低汇率风险造成的损失；如果到期美元汇率不升反降，则可以利用因英镑升值而获得美元账面收益抵补卖出美元期货合约造成的损失，将汇率风险控制在一定的范围内。
（三）外汇风险管理
汇率管理是外汇管理的主要内容和重要形式。外汇风险管理是对外汇风险的特征与产生的因素进行识别与测定，设计和选择防止或减少损失发生的处理方案，以最小成本达到风险处理的最佳效能。一般来说，外汇风险具有或然性、不定性和相对性三大特征。或然性指外汇风险有发生与不发生两种可能。不定性则是指风险大小不确定。相对性指损失是相对某一特定时刻而言。外汇风险的或然性、不定性和相对性，决定了外汇风险管理只能以稳定并尽可能降低成本为目标。
（四）外汇风险管理的基本程序
外汇风险管理的基本程序包括四个方面：首先，进行汇率预测。其次，进行风险测定。第三，设计、比较、选择风险防范措施。第四，实施风险防范措施。
（五）汇率管理的基本方法
1.汇率的预测
首先，掌握汇率的有关理论，如国际收支理论、购买力平价理论、利率平价理论、国际费雪效应、多恩布什超调模型。第二，掌握外汇市场上，汇率的直接标价与间接标价方法、外汇买卖的各种类型、外汇报价方式及影响汇率波动的各类因素等。
2.敞口头寸与交易限额管理
汇率风险管理中最为重要的是敞口头寸与交易限额的管理。其中银行一般都会规定即期外汇买卖头寸限额、调期外汇买卖头寸限额、敞口头寸限额、止损限额。
在浮动汇率制下，任何重大的政治、经济事件的发生都会引起外汇市场内汇率的剧烈波动。如果银行在做外汇业务时，对某种货币没有及时抛出或补进，留下风险敞口，极容易遭受汇率风险造成的损失。为此，银行外汇业务中的头寸管理是非常重要的。通常情况下，银行对不同的外汇头寸如净外汇头寸、现汇或期汇头寸分别制定不同的持有限额。对不同层次的外汇交易员所持有头寸也有一定的限制。并且要求在每个营业日结束时，要轧平头寸，不留敞口，即不留多头或空头过夜。对于无法轧平的敞口必须隔夜的外汇头寸，为了防止隔夜风险，要制定隔夜限制额，即敞口头寸限额。必要时要有人值夜班监测外汇市场的行情变化，或给正在开市的外汇交易员留下指令，隔夜限额与日间限额的高低要视货币的汇率行情和交易量而定。一般来说，像美元这样大量使用的货币限额就高一些；又如对有贬值趋势的货币，净超买限额则应高于净超卖限额。
另外，为管理外汇头寸的汇率风险，一般银行的外汇交易室均设置头寸记录人员，编制每日头寸表，使交易员随时了解各种货币的头寸情况。
3.贸易企业或跨国公司的汇率风险管理技术
贸易企业的汇率风险管理技术，首先，可通过金融市场以外的措施对风险予以管理。特别是对于交易风险，贸易企业可以采用选择计价货币、在合同中加列保值条款、提前与滞后应收应付账款、配合管理、国际信贷法、投保货币风险等方法避免或转移外汇风险头寸。其次，大型跨国公司不可能规避所有风险，母公司的金融或财务部门应努力做到管理信用部门和盈余现金投资部门的现金流量，规避资产和利润遭受风险。具体的控制风险方法有限制在高风险国家投资，把投资转移到低风险国家；通过把货币收入和货币支出，资产负债相匹配来控制风险。第三，企业还可以利用与银行叙做远期外汇买卖、外汇期货、外货期权、外汇调期、外汇与利率交叉互换等形式，规避风险。
4.可供企业选择的会计风险方法
可供企业选择的会计风险控制方法有两种：资产负债表中性化和风险对冲。第一种风险控制方法是通过资产负债表中性化方式来避险，要求企业调整资产和负债，使得以各种功能货币表示的资产和负债的数额相等，折算风险头寸（即会计报表折算差额，等于受险资产与受险负债之差）为零。第二种是企业利用在外汇现货市场与期货市场反向操作的方式，对冲风险，利用外汇合约的盈亏来冲销折算盈亏，从而达到套期保值的目的。
