从目前情况来看，2007年人民币的累计升幅在1%左右，而3月份人民币单月的累计升值幅度仅为67个基点，创下了自上一年5月以来的最小单月升幅。人民币升值的速度明显比去年放缓。笔者认为，人民币升值幅度或许在三季度加速，升值加速的压力来自于三方面：第一大压力就是巨额顺差带来的巨额储备。从央行最新数据显示，2007年3月末，国家外汇储备余额为12020亿美元，同比增长37.36%。2007年1～3月国家外汇储备增加1357亿美元，同比多增795亿美元。在庞大的外汇储备压力下，人民币的中长期升值趋势很难改变，而且随着外汇储备增速的提升，人民币升值加速的可能大大增加。第二大压力来自迟缓的升值幅度本身。由于人民币汇率始终未能升至合理水平，反而给市场带来更强的升值预期，这种预期的释放将在短期内推动人民币升值的速度。第三大压力来自国内抑制通货膨胀的货币政策的实施。为了抑制通货膨胀，管理层采取紧缩的货币政策本应是意料之中之举，但是一旦采取升息等紧缩政策，却会推动人民币加速升值。
通常意义上，人民币升值可能对部分上市公司的业绩及财务数据产生直接的影响，其巾有三大板块受益程度较大；银行股。从新兴市场发展经验看，外资大量流入以后，资本市场都会出现一个疯狂上涨过程。人民币汇率上升增加了资金吸引力，无论是从事于房地产等实业投资的资金，还是从事于期货、债券、股票等投资的资金，都将流入国内银行体系，对国内银行资产质量，资本金充足率、中间业务拓展、盈利模式等将产生积极影响。
虽然人民币升值会致使银行外币资产缩水，但目前的上市银行中，外币资产和外币负债占总资产比重较小，实际影响十分有限。值得重点关注的有：浦发银行、招商银行、民生银行和中国银行。
航空股。国际原油价格的大幅上涨，对国内航空公司经营压力不小，而人民币一旦升值，航空股的航空燃油开支将大幅降低。有分析表明，如果人民币汇率上涨5%，航空股因燃油成本降低带来的每股收益增加将超过0.1元。另外，航空公司大都通过购买飞机拥有庞大的美元外债，人民币升值将为航空股带来巨额的汇兑收益。因此，航空股作为人民币升值概念的最大受益者无可争议，值得重点关注的有中国国航、s南航等。
房地产及商业股。尽管面对部分地区房地产过热现象，国家已经出台或者仍会继续出台相关调控政策，进而影响房地产行业的未来盈利预期，但土地资源的不可复制性、群众购买力的上升以及人民币升值的预期，都构成了房地产板块中长期的利好。尽管会有调控影响业绩，但作为A股市场上的房地产上市公司，基本都是行业龙头，除了本身具有较强的抗风险能力以外，实际还可以利用政策的调控进一步进行行业内整合和并购，以进一步巩固自己的实力。另外，商业股尤其是老牌商业企业，在省会城市的中心地带大多拥有房地产作为店面，这也使得这部分商业股带有商业地产的性质，并且具备潜在的并购价值。值得重点关注的有万科A、金融街、陆家嘴、保利地产、招商地产等。
紧盯长牛市里人民币升值这根主轴线
如笔者认定的，2007年4月12日大盘果然再次漫步逼空又攻克了一个整数大关，3500点成为了历史。在业绩增长的背景下、在新增资金持续推动下、在投资者情绪逐步高涨中，大盘依托5日均线慢牛走高的格局未有改变，可以认为，市场已经进入强势加速格局，预计后市大盘仍会进一步走高，当然随着股指逐步抬高，多空分歧将进一步加剧。
在操作上，投资者应逢低买入绩优的个股，做好迎接巨幅震荡的心理准备。目前大盘呈价量齐升、均线多头排列的强势格局，两市股指加速上升，从整个大盘走势来看，已出现我们股市以来最好形态。从目前市场形态来看，场内人士普遍认为目前大盘涨得太凶猛，时刻都在做减仓或者逃跑的准备，操作上也是跑短线。但是市场却是放量稳步推进，指数也是非常有序地上行，近期指数应该说是非常真实地反映了市场的真实上涨，并没有太多失真。
笔者认为，与其时刻担心自己手中的股票而不知所措，不如好好理解中国这轮超级长牛市的真正动力。不断对大盘吹毛求疵，人为觉得股指过高，只能错失一生中最好的投资机会。也许大盘总有一天要调整，但从一个较长的时期来看，任何一次调整都是买入的良机，至少2008年奥运会之前超级大牛市趋势不会有根本改变。
由于盘中波动过程中杀跌人数减少，大盘走势相对平稳，多头自然也不会使用过多的能量，反而选择保存实力的策略，为未来行情健康的发展蓄积充足的动能。这就是笔者在过去一些时日里一直让网民关注即将到来的大市值、大垄断、大蓝筹股行情的原因。权重指标股是多头的、最大也是最后的进攻武器，只要权重指标股没有见顶迹象，投资者就可以大胆持有股票或者逢低介入，操作上建议关注既有业绩支撑又有题材炒作的个股。但见顶并不意味着这轮超级长牛市的结束。
笔者特别要求投资者长期关注在长牛市道里人民币升值这根主线条。我们说这是本轮长牛市的最大、也是最根本的动因。
坚决长期看好并持有银行股，我痴心不改
近来，银行股并未如预期所料的给市场带来上冲动力，相反，银行股延续了上周的跌势，2007年4月18日继续全线下跌。这引起了持有银行股的股民得极度焦虑，他们纷纷写来短信，询问后市。但是，在笔者看来，银行股的阴跌并非是因为基本面变化引起的，只是因为有关加息政策调控而引起下跌，而这正带来了一次不可多得的买入机会。
如笔者之前的博客文章里一再指出的那样，现在讨论银行是否高估没有任何意义，短期看可能高估，但从一个中长期看就很合理，岂止合理，而且是绝对的低估。一个成功的投资者很少有不投资银行股的。中国的银行才刚刚拉开了改革帷幕的一角。通过对银行股的分析，发现银行业的净利润将长期高于GDP增长20%～30%以上，可以预期的是，随着中国国民经济的高速发展，银行股必将享受中国经济成长带来的溢价。而银行是可以永远持续经营，盈利模式简单，确定性强。更重要的是，银行在中国是垄断的行业，垄断性就是经济学意义上的“稀缺物质”。
正如前文所述，投资大师罗杰斯在4月10日参加路透社主办的一个论坛时曾预言，在未来20年里，中国的人民币对美元可能升值高达500%。相比2005年7月21日中国进行汇率形成机制改革以前的水平，目前人民币对美元汇价仅累计升值7%左右。“人民币还有很大上升空间，”罗杰斯说，不过他拒绝预测人民币对美元到今年年底会达到什么水平。他还表示，自己已经在两家中国的银行开设账户，拥有人民币存款。在人民币升值大背景下，我们特别看好银行股的长期走势。具体表现为，在明确的人民币升值预期下，大量资金涌入中国内地，形成对金融服务业需求的激增，这种流动性时银行的利润增长具有促进作用。此外，银行业是人民币资产的拥有者，从国际经验来看，银行股权益随着人民币升值水涨船高，银行股也将因此产生溢价。从来来几年看，如果人民币升值30%，银行的获利将是多少？从国际资本市场经验看，当本币升值时，即意味着银行持有大量债权的价值上升，仅人民币升值，就能够提升国内银行（包括上市银行）的资产价格。如果上述罗杰斯关于中国人民币对美元在未来20年里可能升值高达500%预测是准确的话，那么，试想银行股因此产生的溢价将会多么巨大！
笔者长期生活在美国、加拿大、澳大利亚以及香港等发达国家或最发达的新兴地区，深知在那里所有的股票中最贵的就是银行股，动辄就是几十美元一股。证据之一，你只要随意翻开当地当日的任何金融报纸，都可以看到银行股价高高在上。而作为泱泱大国的中国，工商银行和中国银行的股价只有5元人民币，即1美元都不到！这是地板价，这是认购证式的股票。而这两大银行在全国遍布有多少营业网点？拥有庞大营业网点和客户群是一个公司持续增长的坚实基础。投资者是否静下心来算过它们的无形资产？难怪如果翻开工商银行和中国银行这两大银行的十大持机构，你发现都是世界上最为顶级的投资银行和投资机构。例如，世界著名高盛投资公司就持有工商银行的5%的股权（QFII持股上限比例）；又如曾经在1997年打败过索罗斯的赫赫有名的香港中央结算（代理人）有限公司，就持有中银股权的11．92%；由于看好，连前高盛总裁（CEO）鲍尔森也持有工商银行的808万股，后来只是因为移做财长后，为了避嫌才特工商持股转给高盛。如此多的世界金融大鳄看好中国银行股的未来，愿意在里面翻腾，作为小投资者，你还需要什么来为你持有的银行股背书呢？
