明确一只被卖空的股票还欠缺多少数量，是决定是否采取某一策略的一个因素。如果太多人卖空一只股票，而且所有人都在试图同时补进仓位，买进的短期高潮将推动股价上涨——使得个人投资者空头平仓出现困难。
轧空
有时太多的卖空行为可以吸引大量买家如果股价升得够高的话，空头仓位就会被平仓，而且平仓了结行为会推高股价。这种行为一般被称为轧空，发生这种情况通常是因为偶然而非故意。故意的轧空被认为是一种价格操纵，是非法的技术性行为，但在一个牛市上，很难证明这种行为是故意的。
报升法则
再给卖空者提出一个忠告：卖空只能在“报升”（uptick，股价高于前次交易）或者“加零报价”（zero-plustick，股价与上笔交易相同，但上笔交易是报升）基础上执行。报升法则（uptickrule）的目的是：在股价或市场正在下跌时，使卖空难以进行。同时，场外交易（纳斯达克）股票不受该报升法则限制。
永远不要做空大势
做空大势是指在股市达到新高时，或一只个股在大势已经明确向上达到新高时的卖空行为。该投资者是进行一场大赌博：下场将反转并下跌。
寻找反转点
股价一般作为一个群体波动，在背离了大势并反转之前，其变动趋势将保持不变。如果一个升势持续的话，在“顶部”卖空一只股票一般是无效的行动，并且代价巨大。就个股而言，一个“顶部”可能就是一宗收购案的开始，这将把股价推得更高。尽管做空大势不是个好主意，做空反转则可能获利。
Kohl公司的反转点
Kohl公司从1999年4月2001年6月有一波强烈的升势（如图1.18所示），接着出现了与趋势的强烈背离，即使是对该趋势的背离也是一个卖空的题材。但最好的卖空时机最终出现在2002年5月，当时大势已从升势转向明确的跌势。在每股70美元卖空并非没有道理。在50美元价位或更低价位平仓了结不会存在困难。
周线图
看看图1.19所示的Freeport-MeMoran铜业与金业公司（简称FCX公司）周线图。周线图可能会遗漏许多重要的细节，但与周线图相比，它们可以提供关于某个趋势的强度与持续时间的更好的观点在周线图上，我们看到了FCX公司的长期升势。尽管存在一些波动，但直到2003年4月才出现反转。8月份出现的是微弱的背离。
图1.18%%Kohl公司股票走势（1999.4.~2001.6）图1.19%%Freeport-MeMoran铜业与金业公司股票走势图（2003.4~2004.4）如图所示，FCX公司在2003年4月至12月有一个明确的趋势反转。当反转在12月来临时，已经明确无误了。可以肯定的是，在2003年12月和2004年1月，出现了相当大规模的卖空。实际上存在两个卖空机会，第一个反转可能在45美元至40美元之间卖空，然后在30美元左右平仓了结。第三个反转可以在42美元至40美元之间卖空，然后在30美元左右平仓了结。
在大多数情况下，与日线图相比，周线图并不会遗漏很多信息。显然，如果一个大事件在某日发生，而不包括在周线图上，它就会被遗漏。但周线图数据可用来建立大多数趋势线以及反转点区域。
永远不要做空大势，要做空反转点
卖空是冒险的投资方式。投资者在采用这种方法时要小心，应该多了解该公司及其价格趋势，止损命令单可用来保护升势时的卖空者，但它们不能代替研究和观察时的警觉。卖空一般发生在短期，在股价跌到能够吸引买家进入或另一家公司打算收购它之前了结。
优胜股赢得更多。在世纪之交以大胆的投资而闻名的杰西·利弗莫尔（JessieLivermore）表明了“赚大钱”（winbig）的重要性。当某投资者在分析的基础上得出正确的结论时，就该赚大钱了。利弗莫尔在1906年旧金山市地震前卖空联合太平洋铁路的股票时，就是这么做的。
起初，该股价格并未下跌，公司很强盛，股价能够维持，毕竟这是华尔街最好的公司之一。利弗莫尔相信：从消息的扩散到消息暗示的内容成为现实需要几周的时间。他把他的财富压在这条铁路线上，所抱期望很大，最后，他被证明是对的，他的财富显著增加。他相信：在他知道自已是对的时候，就该赚大钱了。
优胜股是特殊的情况，尽管为优胜股建立价格目标是一种谨慎的态度，但仍需在卖出前考虑其价值，价值是与增长有关的价格评估（如利润和收益）。预期的动能可能造成股价的运动超前于潜在收入。有时潜在收入会反过来支撑价格上涨，有时则不行。
很多投资咨询师都会后悔说过这样的话：“在一只股票赚了100%或200%时，卖出获利，给下一个投资人留下点什么。”利弗莫尔不相信这一策略，大多数机构投资者的确也不遵从这条惯例，而且确守无疑的是：沃伦·巴菲特不会因为一只股票的利润最少而卖掉它。那么，为什么其他人就要卖掉，仅仅是因为好玩吗？
留在桌子上的利润
任何持续的牛市中都有很多这样的例子：一只股票的价格已经涨了2倍，3倍甚至4倍，但仍不该卖掉它。在被误导的投资者过早卖出股票获利时，常常会有大量的利润“留在桌子上”。
假定，在2000年10月，你很幸运地在15美元的价位上买入了Ball公司的股票（如图1.20所示），这是一家包装公司。请注意：股价并非真的那么低。
15美元里包括在2002年2月的一次拆二的正向拆股。但实际上，你是为每股支付了15美元。你一共花了15000美元另加一些手续费买了1000股。
你可以在2001年10月卖出股票，获利100%；你也可以在2002年3月卖出，获利200%；你还可以在2004年1月卖出，获利400%。知道这一切后，你还要在股价翻番时卖出吗？我想不会。所以，在不是万不得已时，忘记那些关于卖股和获利的废话吧！
只有两件事使得出售股票成为必需：
1.你在别处需要用钱。
2.你相信该股票的增长潜力已经改变了。
如果抓住了一只优胜股，就让它尽可能赢得多些。要避免因为过早卖出图1.20%%Ball公司的股票走势（1999.4~2004.3）获利。应该卖出的是赔钱股，不是赚钱股。如果你在开公司，你不会辞退最好的雇员；同样，如果你是一位投资者，也不要卖掉最好的股票。
在流言四起时买入，消息公布时卖出
“高价买，更高价卖”这句古老的谚语通常伴随在股市中，即“跟着传言买股，消息一出则卖出”。这在许多方面都奏效。但这样的投资者必须留意环境条件。例如，传言很可能是有人为了推高股价才编造的。
财经顾问、股票经纪人一般不鼓励人们基于传言买股票。股市中经常出现有关公司并购案的谎言。该股股价是会上涨，但突然间就会回到先前水平。
因此，最好别理睬传言。事实上，“在消息出笼时买股”倒可能是有吸引力的。
也许，一个更精确的表达应当是：别等到收购发生时才买。
事情变了
20世纪80年代轮胎公司凡世通的收购价出价40美元，新买主加价达到70美元。这种加价在近些年很少见了。西北航空公司也遇到过出高价的买主。当时，在消息出来时就卖出的确太早，现在，这句话可能更有道理。迪士尼就是其中一例。
