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第28章 以德会友,同气相求(3)

此外,邵俊有一对双胞胎儿子,在接送孩子的过程中启发他对教育行业的关注,并且在教育行业斩获颇丰。邵俊表示教育是一个很大的市场,但同时在很多环节还很落后,因此整个产业存在很多发展机会。目前在邵俊主导下德同资本先后投资了天才宝贝、兴韦集团、中国职业培训集团公司,分布涵盖了婴幼儿教育、海外留学、职业培训三大细分领域,邵俊看好教育行业的另一个原因是该行业现金流较好,抗经济周期性衰退的能力也比较强。

田立新认为看项目最忌急功近利,一定要用一颗平常心去看项目。他认为与企业团队的彼此信任是很重要的,和中国企业家打交道,一定要用中国的方式做事,并且要非常尊重企业和他们的团队,把他们当朋友。

2002年随着无线增值服务迅速兴起,田立新就曾投资了迅龙科技,并在2003年成功出售给新浪,并购完成后新浪的无线业务收入大幅提升。成立德同后,田立新仍然关注无线业务,并投资了手机游戏和应用产品的供应商掌上明珠。

赵军认为做投资和打高尔夫比较像,当你彻底摸清了套路后就比较容易出效果。在赵军看来,人的因素绝对是放在第一位的,不过对人做判断没有一个可参考的标准,会比较难。对创业团队的重视也源自赵军一次失败的投资。2001年,赵军投资了凯门通信,技术做得相当不错,行业也是朝阳行业,但在投资两年后,由于技术人员和市场销售团队出现了比较大的矛盾,双方不能建立很好的沟通及配合,彼此推卸责任,导致产品进入市场过慢,结果被瞬息万变的市场所湮没。

对于技术型公司,赵军认为把握好技术转化为产品后进入市场的时间也很重要,在国外,创业公司能否成功取决于技术是否先进,而在国内不是产品而是市场占更大的话语权。赵军现在较为偏好的便是那些最靠近市场的企业。2009年下半年,德同资本向武汉华丽环保科技有限公司注资1350万美元,就是赵军看到了这家公司除了技术做得好,渠道能力也非常强。

作为成功创业者,陈维立在选择企业时非常看重公司所在行业的发展机会和空间,他比较偏好看一些相对早期的项目,关注一些新兴领域的领跑者。例如他负责投资的龙存科技,在投资时仅有五六名员工,如今已经成为细分行业的尖兵;他负责投资酷6网,一个主要的原因是看好互联网视频的发展前景。

此外,提起德同资本,不得不提起邵俊和田立新在创建德同资本之前的压轴之作,即还在龙科创投时投资的无锡尚德。正是无锡尚德太阳能的投资成功使他们声名远播,奠定了在行业的地位。

2004年8月,尚德电力25兆瓦电池线投入生产,尚德产能达到50兆瓦,成为世界上最大硅太阳电池制造商之一。虽然尚德的太阳能技术在全球领先,但当时中国投资界对太阳能行业相当陌生,美国当时也没有完全类似的上市公司,在其他国家几乎也没有。邵俊团队看重其全球的清洁能源需求、强大的技术力量和高附加值的产品,在尚德最需要融资扩张时果断入资。

当时,无锡尚德的融资需求是6000万美元,而龙科创投整个盘子才6600万美元,于是只能找其他机构联合投资。邵俊先找到了凯雷,但凯雷开了很多会也没有通过,因为他们觉得太阳能太遥远不赚钱。后来他找到高盛,高盛也是不太感兴趣,最后是一个专门投资看不清前景的部门投资。2005年6月,高盛、英联、龙科、NPEA、西班牙普凯等出资共计8000万美元。

2005年12月14日,尚德控股登陆纽约证券交易所,首日报收21.2美元,较发行价15美元上涨41%。对中国股权投资而言,这无疑是一次里程碑式的投资,这一次投资之后,整个太阳能产业链,应该说延展到清洁能源市场被引爆了。

2006年创建德同资本之后,邵俊和田立新继续关注清洁能源项目,带领团队先后投资了中国最领先的风力发电机组制造商之一明阳电气、专注于新型大容量储能产品普能世纪科技、国内领先的煤层气多分支水平井钻井项目和排采服务商奥瑞安能源、致力于太阳能光伏发电逆变器/支架及其相关设备的研发、生产、销售和服务的山亿新能源、中国最大的风机叶片制造商美腾能源等,成为国内清洁能源投资领域的佼佼者之一。

特别值得一提的是在成功投资无锡尚德之后,德同在太阳能领域的下一站令外界期待,但是德同两年内没有投资该行业,直到2009年才在国内外各投了一家薄膜太阳能企业——蚌埠普乐新能源和美国喜瑞能源技术,因为这两家太阳能企业都具有自主技术创新和自己的核心优势,这也显示出了德同的理性和对专业的追求。

甘为配角,以德聚友

德同“以德会友”的理念不仅体现在团队构建上,同时在与创业企业合作中,德同也坚持“以德聚友,做好企业配角”的定位。

德同认为在投资中最重要的就是信任,他们非常尊敬企业家,彼此之间如果建立不起信任,绝对不投,但决定投资之后,就甘愿做个配角,把企业家当朋友,并切切实实做好增值服务。

“做好配角,是为了更好的发挥创始人的能动性。”创始合伙人田立新表示,“当然也不是投完就不管了,我们还会积极参与,包括在董事会层面、战略层面,需要的话也会帮助推荐企业所需人才。而且我们有自己的原则底线,一旦受到挑战,我们也会采取一些相应的措施。”

事实上,德同非常重视投资后的增值服务,这也是实施专业化发展的必然结果。在决定投资之后,德同会综合行业、地域、人脉等三方面因素来为项目配置一个包括合伙人、行业分析师、律师、会计师在内的专业小组,并集合德同资本地方团队及细分行业分析师这两大优势来为企业提供长期、稳定的增值服务。

德同在提供增值服务方面也具有很多优势,一方面其LP中出了沃尔玛大股东沃顿家族,还有高盛等其他大财团和家族,海外网络畅通,可以帮助企业国际化发展;另一方面在帮助企业走向资本市场方面也是德同的一个杀手锏,其在国内外广泛的渠道,显然不是刚进来的投资人短期内能具备的。

如在投资迅龙科技时,田立新发现迅龙的创业者非常本土化,缺乏资本运作的理念和更高战略层面的理解,于是设计并撮合迅龙与另一家已投的企业合并,后者的创始人是一个海归派,双方优势互补。兼并的实践在当时中国的创投界基本属于空白,田立新的这个投资决定“下得很快”,而合并的说服工作却耗费了很长时间。两者的强强联合使这家企业的业务突飞猛进,一跃成为当年中国无线增值服务商前三甲。

对于中国创投业来说,这个案例某种程度上更是一次破冰。投资界发现,互联网泡沫了,但还能找到本土特色的创新机会。同时,投资不仅是“投”,还可以在资本运作上将不同层面的资源加以整合而实现迅速扩张。对田立新而言,这个项目在回报和声誉上的成功,更坚定了其“在中国做投资,要利用国外成熟的机制结合中国特色来操作”的投资理念。

又如新能源是德同的重点投资方向之一,并在该行业进行长期的研究和跟踪,其主管合伙人赵军先后主导投资了国内领先风叶制造商中航惠腾和风机整机集成商明阳风电。赵军认为做投资不单单要做好投资前的沟通及调研,也必须非常看重投资后管理。创业投资,投后管理是一门不可或缺的艺术,很多案例证明,被投企业的成长情况,很大程度上取决于投后管理和服务的成效。

2009年,随着整机集成商在发改委推动下迅速整合,赵军注意到整机集成商成为风电产业链中毛利润率最高的部分。恰好由于金融危机,明阳风电的一位美国股东因面临破产,急需资产变现,一直看好风电行业的德同,很快以买老股的形式,接手那位美国股东的股份成为明阳风电的股东。

作为明阳风电的股东,德同为企业提供了大量的增值服务。在当时,德同进入公司时,公司已经发展得较为成熟,在管理上不存在大的漏洞和体制上的问题,但德同通过和公司董事长的不断接触,在公司长期发展的战略上提出了很多建议,为公司在美国纽约交易所上市打下了基础。同时,德同发现公司在国外的市场开拓方面做得还不够,凭借德同的国际化视野和与国外客户结成的良好互动关系,明阳风电的国外市场份额得到了有效提升。此外,在德同建议推动下,公司的形象产品宣传上也有了显著的改进。

2010年11月,明阳风电成功在美国上市,成为美国股市当年最大的一笔融资。

做企业出身的陈维立,在与企业家打交道时,对他们的理解和沟通会更深刻、更容易一些。他非常尊重创业者,因为他理解创业时的心态与艰辛。虽然练就“火眼金睛”选对好项目的压力比较大,但陈维立坦言在工作中他最头痛的便是已投资的公司团队出了问题,“其实许多项目最终失败,主要的原因就是创业团队成员之间出现了问题。这时就需要我们耐下心来帮助他们去解决。”

另外,普能世纪是他负责主导投资的一个项目。2009年,普能并购了加拿大上市公司VRB Power。VRB Power拥有全球领先的钒电池技术,但在金融风暴中遭遇了重创。通过这次收购,普能不但获得了VRB Power公司近20年研发积累的专利、商标、技术秘密、设备以及绝大部分材料等,其核心技术团队、海外营销团队也加入了合并后的公司,大大缩短了普能的产业化进程。

“当时的时间非常紧张,要在短期内完成资金、海外法律法规等各方面的收购程序非常不容易,”普能世纪CEO俞振华后来在接受《投资与合作》采访时回顾,“而德同资本作为普能能源的主要机构投资者,为此次顺利收购VRB Power公司做出了重要的战略支持、资金帮助。”

致力于“助您创建世界级公司”

在德同资本企业网站,有一行醒目的大字——助您创建世界级的公司,这家创立刚六年多的年轻公司,德同人立足每一个投资项目来履行这一神圣的使命和宗旨。

创业者就像长跑比赛中的运动员,他们在比赛中角逐,如果赢得比赛就可以获得无数荣誉。而创业投资家则是创业者身后的教练,他们凭借资本投资的原则选择运动员,给初创的企业提供有力的资金支持,站在创业者背后摇旗呐喊,并鼓励指导他们,为他们的成功创造最有利的条件。

谷歌的兴起,facebook的成功,苹果公司的风靡全球……每一家伟大公司的背后,都离不开在公司创业之初创投公司的介入,为被投企业提供从公司管理层到员工,从公司战略到财务明细的一点一滴的360度全方位增值服务。德同资本立志做这些伟大的公司背后的投资人,发掘中国市场的机会,打造中国的谷歌,中国的facebook,中国的苹果……让这些公司走出国门,走向世界。

问及创投行业趋势,邵俊认为,目前无论是VC还是PE,正处于一个十字街头,一个拐点上。未来十年,中国的VC/PE业发展会越来越健全,到那时,无论从投资,还是退出的数量,都会比海外的更多更大。此外,大家最终会回到基本面,回归本质,非常理性地做价值发掘者或价值型的投资者。

纵观德同近几年的投资案例,都在属于自己的行业领域里,生根茁长。在德同的扶持下,也许会成为明日的跨国巨头,百年老店。而德同也不会止步不前,这家专注于投资中国企业的真正合伙人制的创业投资基金,将继续高举“助您创建世界级的公司”的宗旨,以其特有的文化和活力,不断创新前进,成为中国创投行业的一个传奇和标杆。

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