所以，孤注一掷的投资举动只适用于创业的起步时期或面临绝境之时。创业的起步时期你的底子本来就薄，你还没有取得很大的成功，失败了损失也不大，大不了从头再来，反正本来也就这样，就像无产阶级，失去的只能是锁链，而得到的却是全世界。当企业面临绝境之时，如不孤注一掷也是死路一条，孤注一掷则可能绝处逢生，置之死地而后生，杀出一条血路来。而对一个上了轨道的企业来说，如果你不能保证每次决策都能做到百分之百的正确（这样的神仙其实是没有的），那么还是不要孤注一掷，还是手里始终握有现金为妙。因为错误是难免的，你若总是孤注一掷，就有可能一次错误将所有家底赔个精光。
可是，如何才能做到手里始终握有现金呢？如果企业只出不进，那么，现金迟早是要花完的，你想手里始终握有现金，不过是一句空话而已。
因此，一个运转中的企业若想始终留有现金，就要让企业运作形成良性循环，有充足、良性的现金流入，在赚钱的过程中拿出一部分资金进行新的投资，这样才能使手中始终握有现金。而很多人、很多企业的做法往往正好相反，在没有其他收入来源的情况下，或者现有的业务亏损的情况下，又孤注一掷地把宝全压到一个新的项目上去，结果往往导致全军覆没。当你还有钱的时候，你犯了错误；而当你终于知道怎么做是对的时候，你又没有了钱。因为你既没有其他收入来源，又把已有的资金全投进去了。所以，良性循环和充足的现金流入对一个企业来说是至关重要的。
前“巨人”没有形成良性循环，史玉柱把卖汉卡的钱投进房地产，又把房地产卖楼花的钱投进保健品。结果计算机高科技产业没有形成良性循环，市场一路下滑；房地产经营没有形成良性循环，大厦没有盖起来；保健品开发没有形成良性循环，保健品市场萎缩。如此现金流自然就要断裂。
东山再起的史玉柱将“脑白金”做起来形成良性循环之后，分出一部分资金投入“黄金搭档”，此时“脑白金”依然良性循环，大量现金在流入；然后又把“黄金搭档”做成良性循环，再考虑分出一部分资金来推出下一个新产品。这样企业始终处于良性循环状态，史玉柱手中也始终握有现金。
那么，如果企业出现非良性循环怎么办呢？宁可停止运转，也要保住资金。而通常人们的做法正好相反，他们在企业的恶性循环中试图拯救，在拯救中走向毁灭。
要使手中始终握有资金的另一个办法是：要在有钱时借钱，不要等没钱时再去借钱。很多人之所以孤注一掷，是因为他们以为钱花完了还可以借。
当他们花完钱之后才明白，银行原来是要锦上添花，而不愿雪中送炭；人们也都是要锦上添花，而不愿雪中送炭。原来找上门来要给贷款的银行变卦了，拔刀相助的朋友不见了，不要以为你有信用就一定能借到钱，你的信用将随金钱的流失而流失。当你有钱时，你有信用，而当你没钱时，你的信用也没了。
前巨人集团品牌的无形资产在中国的民营企业当中无人能及，史玉柱以为当他没钱时借1000万元当不成问题，但是却踏破铁鞋无觅处。因为他的信誉和无形资产随着他的资金的丧失而消失了。
可见，现金这东西要随时、牢牢地握在手中，这样才能保证企业安全。在成本战争中尤其如此，因为企业赚的利润微薄，只有现金在手，才能避免风险。
案例分析：新希望集团稳步发展的秘密——良好的现金流
新希望集团总裁刘永好说：“我始终强调扩张要积极，但财务一定要保守，这两个是相互制约的、矛盾的东西，但如果找到平衡点，会让企业健康发展。”
希望集团发展至今，始终靠自有资金实现滚动发展，这种操作方式有它相对风险较小、压力较小的一方面，但另一方面也存在着发展速度稍嫌缓慢、步子放得不开的问题。希望集团一直保持着“低负债率”发展，主要原因在于企业高速发展过程中，现金流依然保持良好状态。
新希望集团的资产负债率始终保持在25%左右，2001年中期只有17%；短期偿债能力也一直保持在正常水平，2001年中期流动比率为4.43，速动比率为3.69。公司在1997年短期借款为773万元，1998年为0，1999年为731万元，2000年现金流较紧张，短期借款扩大为5672万元，2001年中期为664万元。这一组数字显然与目前国内大部分上市公司上亿元的贷款迥然相异。按照西方财务理论，只要投入项目的资金报酬率能大于债务的资金成本，剩余的收益都归股东所有。所以从股东价值最大化这个角度讲，西方资本市场更偏向债务融资，而不是股权融资。“新希望”过度稳健一方面说明公司过于保守，另一方面也说明公司还没有找到新的利润增长点。
刘永好这样做是有原因的。刘永好开始创业时没有资金，希望银行能为他们贷款，可是却未成功。从此以后，刘永好尽可能地避免从银行贷款。所以，现在刘永好担任副董事长又是大股东的民生银行，把业务对象主要定位于中小型企业或许就有这方面的原因。不过，其实对银行的些微不满不过是希望集团和新希望集团保持“零负债”的小部分原因。重要的一点在于刘永好的稳健风格，他不会去做明显力所不及的事。一次别人问刘永好会不会投资汽车业，刘永好肯定地说：“还没有这方面的考虑，我们的财力和技术体系不支持我们进入汽车制造行业。汽车行业以前相对垄断，现在冒出来的企业还相对弱小。当人们的吃、穿、住都解决的情况下，这一行也大有文章可做。我认为这是个大产业，前景也不错，但‘新希望’现在不会进入这一行业。”他在做任何一项投资之前都要仔细地分析、论证，在确保项目切实可行并且资金状况良好的情况下，刘永好才会进行开发。这样审慎的而不盲目托大的投资态度，很大程度上保证了企业内良好的资金流动。
现在刘永好积累了大量现金，去做大项目时也会和银行配套资金结合起来，但是刘永好认为如果做大项目仅靠银行资金是有风险的。任何一个产业保持流畅的现金流至关重要，而有些企业膨胀太快，把希望完全寄托在银行贷款上，是很危险的。
刘永好在一次谈话时说：“我们是‘农’字号企业，要在比较效益较低的饲料行业和激烈的市场竞争中生存和发展，靠什么？靠艰苦创业，我们具有相对竞争优势，这使我们的成本比较低。当初我们没钱，要花钱，银行不给贷款；现在我们有钱了，银行要贷款给我们，我们却不贷了。现在，我一到春节的时候就躲，躲什么呢？躲工行、躲农行、躲建行，躲所有的银行，他们的老总都要请我吃饭。前年戴相龙行长到成都去，召开了一个座谈会，会议主办者告诉我会后有一个工作餐。我说：‘戴行长请吃饭我一定吃。’结果我去了。‘你负债率太低了也不是好事呀！’戴行长这么跟我讲。在钓鱼台国宾馆参加中国企业高峰会议的时候，戴行长发表了一个演讲。下来以后，我碰见他，他又对我说：‘你干得不错呀！好，看来你是对的。’大概是在东南亚金融风暴前两年，他对我说的‘负债率太低了不好’，而这一次他说：你负债率低看来是好事。看来我得到了我们金融界最高首长的肯定。
“不要过大的负债非常重要，这在平时感觉不到，在关键时刻，在困难的时候，效果出来了。我去瑞士达沃斯参加世界经济论坛时，世界500强企业几乎都去了，还有39位国家元首、总理级的政要。在那儿我跟这些企业家讨论，特别是一些大的私营企业、有百年历史的私营企业，他们给我一个忠告：一定要注意，银行的钱不好用；银行就是那个在你顺的时候不断给你钱，而在你没钱的时候、最缺钱的时候却把你往崖下推的那个人。确实是这样，银行是嫌贫爱富的，一旦发现你有问题，他抽身得最快。最近我们的主要竞争对手出现了一些问题，有人说他要‘淡出中国’，这个我不太清楚，但是报纸上登了：有不少债权人要限期他们怎样怎样、要收回什么什么、要提前收回贷款……我想他们的处境大概的确有困难。就是说，减少依赖银行、稳健地发展是非常重要的。作为一个立志长远发展的企业，这是一个基本点。”
谈到如何保持良好的现金流，刘永好说，在创业开始，我们就想办法不让资金“固化”，不把它固化到固定资产里去，这样既留有未来发展的余地，也降低了初期的成本压力。还有一点就是诚信。比如1991年，我在饲料厂原料库门口挂了一个牌，“到了结账的时候，如果延迟一天，我们甘愿罚款1‰”。挂牌之后，客户都很感动，对我们也很放心，这样使客户节约了成本和时间，我们得到了低价原料，货源充足。这给我们带来了无限的商机，比银行贷款还好。所以我说“诚信”是保持现金流最好的办法。
与刘永好倡导的保持资金的良好流动相对的是，总有一些企业被盲目扩张所带来的种种假象所迷惑，做出了违反商业规则的决定。
继银广夏之后，中国股市又一个美丽的肥皂泡“噗”地一声破灭了。蓝田股份一直是证券市场最有争议的公司之一。2002年元月21日、22日，生态农业（原蓝田股份600709）股票突然被停牌，市场目光再次聚焦到这只曾经备受关注的“绩优神话股”上。停牌也许仅仅是个开端。公司因涉嫌做假，受到公安机关调查。资金链的断裂以及中国证监会深入进行的稽查，似乎预示着这只绩优股的神话正走向终结。从亿安科技到银广夏再到蓝田股份，黑马马失前蹄，神话化为泡影，几乎每一个动听的故事后面都隐藏着一个巨大的陷阱。他们把银行和股民当做了“自动提款机”，而没有认真地对自身企业的现金流做好调整（或许他们根本不想）。大量的来自银行、股民手中的资金汩汩地流入了一个骗局里，看在眼里确实煞是好看，但这是违背商业规则，更是违背道德的。那些曾经被金钱迷惑双眼丧失良知的企业也终究得到了应有的下场。
良好的资金流动应该是由内而外的，企业有实力才能在这个基础上与其他机构或其他人合作，资本运作应以适度为前提。在这方面，企业应该学习刘永好的经验，即使稍嫌保守，但这却是对企业负责，对银行负责，对股民负责。
良好的现金流带来了良好的企业发展。“新希望”得到了平稳、快速地发展，这与刘永好刻意保持良好的现金流是分不开的。
