投资策略在股票投资中占有很重要的地位。投资者的投资成功与否、获利多少，很多时候是取决于投资战略的制定。尤其在现代社会，信息非常发达，投资者可以通过很多渠道获得上市企业的各种信息，并在此基础上制定投资策略。如果一旦不小心投资者将自己的策略透露出去，别人很有可能就会捷足先登，对其投资造成影响。为了让自己的投资策略可以顺利实施，投资者必须要有保密意识，以免给自己带来不必要的损失。
巴菲特非常重视投资策略的保密性，他认为这是投资成功的有力保证。作为投资大师，巴菲特对市场的分析很到位，一旦他确定了投资对象，每一次都会比其他投资人更早地制定出正确并独特的投资策略，而且非常注意保密。可以这么说，没有几个人能比巴菲特做得更好，从选择投资目标开始，到进行市场分析，他都会非常谨慎。对于投资方面的信息，他不会轻易透露给任何人的，甚至他的亲朋好友也在这一行列之内。因此，在巴菲特每一次投资成功都会引起很多人的羡慕。
不让别人知道自己的投资想法，这是巴菲特一贯的作风。他小时候就形成了“谨慎”性格，这对他日后在投资界获得成功起到了积极的作用。
巴菲特的姐姐谈到这点有很多的感触。她回忆说，巴菲特小时候就“做事十分秘密”。13岁的时候，他策划了一次出逃事件，事先就是“密不透风”
的。在他和朋友回来之后，父母才了解到其中的情况。
在巴菲特研究生毕业之后，在奥马哈大学讲授“投资学原理”这门课程。由于他的课很有特点，既生动又有趣，所以他很受学生们的爱戴。可即便他与学生们的关系很融洽，但他始终保持一个态度，那就是从来不会向学生们泄露有关股票的任何内部消息。很多学生在课后希望巴菲特能够突然嘴头“放松”，但都没有如愿。每到涉及投资的问题时，他都有一笑了之，从不做深入地解说。
巴菲特为什么对自己的投资策略如此小心谨慎，难道真如很多人所言，他是一个自私的人吗？实际上，他这样做无可厚非，试问又有哪个投资者会将自己投资战略公布于众呢？并且，在创业初期，他还在这方面吃过亏。一次，巴菲特到朋友家做客。他的朋友是在邮政局工作的。在他们聊天的时候，他的朋友透露美国邮局的蓝鹰印花有可能会退出流通领域，而且仅有4美分的面值。这个消息当时并没有对外公布，除了邮政系统的人，没有人知道。在巴菲特看来，这种印花在将来肯定能有升值的潜力，于是他认为这是一个非常好的投资机会。可他的朋友不是投资界的人士，对这个消息并不敏感。
当时的巴菲特虽然年纪还不大，但已经在投资界小有名气了。于是他将自己的想法和打算告诉了这位朋友，朋友对他钦佩不已。由于当晚，他要陪这位朋友，于是没有去邮局购买蓝鹰印花。到了第二天，他再去买的时候，发现附近的邮局几乎将蓝鹰销售一空了。辗转多个邮局后，他好不容易才买到了一小部分。之所以出现这种情况，原因就是他的朋友将他的想法告诉了别人，一传十，十传百，最后成为了人尽皆知的秘密。本该赚一大笔钱的巴菲特，只能自己独享收益受损的苦楚。
这次的事件，让巴菲特吸取了教训。此后，他在投资上的分析以及他所作出的投资策略，无论是谁，他都不会透露丝毫。随着巴菲特的财富快速增长，其影响力也随之增加。很多的亲朋好友希望巴菲特对他们有所照顾。包括母亲家族的很多亲人都希望能“沾”到实惠。但是，巴菲特对此意志坚定。他说：“你们可以相信我，并且来投资。但是，不可能从我这里得到去购买股票的指点。”
无论我们是否承认保密的重要性，我们也无法否认巴菲特缔造的投资神话，这与他投资策略的密不透风有重大的关联。投资策略决定着投资是否成功。在这点上，巴菲特给各位投资者的建议是，自己既不要受到他人言论和思想的牵绊，也不要将自己的分析告诉别人。在投资上，保持个人的独立性很重要。
套利是一种不错的投资方式
套利是股市中的一个常用词汇，指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进自认为是“便宜的”合约，同时卖出那些“高价的”合约，从两合约价格间的变动关系中获利。在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。以前，套利可以适用于多样化的交易，但现在它是股票交易并购或者是公司重组的赌注。
由于套利属于对冲性，让其通常比单边交易有更低的风险。有时候，甚至可以达到零风险。正是因为其风险小，所以非常符合巴菲特的投资风格。巴菲特本人很擅长做套利。他通常利用这一方式在交易价格和股票市场价格之间赚取利润。形象地说，就是在并购公司的时候支付价格与价格之间的差额。
举个例子，比如A公司并购B公司的时候支付的是每股25美元的价格，而当时B公司的股票价格是18美元每股，假若投资者以每股18美元的价格买入B公司的股票，等到两个公司完成交易后，投资者再以25美元每股的价格转手给A公司，那么期间投资者就可以赚到7美元每股的差价。
基于套利的这种获利模式，只要有并购的信息传出，就会出现很多的投资者抢购股票的情况。当然，购买的人越多，其套利的空间就越小。如果套利的空间只有4%甚至是3%，那些获利的投资者就会抛出手中的股票。
随后，股价就会跟着回落，当然这也是介入的好机会。于是，可以这么说，并购套利最终获得收益的多少，往往是建立在套利的空间和交易完成的时间上的。
很多投资者试图尽早地得到并购的消息，以及时购买。但巴菲特却不相信小道消息，只有当并购的消息正式公布出来后，他才会展开行动。同时，他还会对每年公布出的数百项并购进行仔细认真地分析研究，然后观察并购成交的几率有多大，再看一看有没有成交的花费成本和将资金用于其他途径的成本哪个更低一些，同时还要有耐心地等到股票价格出现暂时回落的时候，及时购买。接下来，巴菲特会在交易结束、价格涨到他所认可的范围内之后卖出，以便在时间上获得最大的收益。
巴菲特通常是在熊市的时候进行套利交易的。在《巴菲特致股东的信——股份公司教程》书中列举了巴菲特的三个套利的例子：洛克伍德公司改组和阿卡塔公司、RJR纳贝斯克公司的出售。下面说说洛克伍德公司改组这一套利案例。
1956年，巴菲特在为格雷厄姆-纽曼公司工作时，曾参与过洛克伍德公司的改组。洛克伍德公司是一家盈利能力有限的巧克力公司，位于布鲁克林。在1941年可可豆仅售每磅5美分的时候，这家公司就已采用后进先出的存货估值法，存留了大量的可可豆。1954年，由于可可豆的暂时短缺导致其价格飙升到了60美分以上。这时，洛克伍德希望赶在价格下跌之前迅速出手其价值不菲的存货。
可是，问题出现了。如果洛克伍德公司改组仅仅是出售可可豆，那么它将为此缴纳近50%的税款。这样一来，他们的损失无形中就少了一半。
就在这家公司为此事愁眉不展的时候，1954年的会计规则成了洛克伍德的大救星。这项会计规则有一项不可思议的条款，该条款规定如果公司将存货派发给股东作为减少公司经营范围计划的一部分，那就可以免除要支付的税收。于是，洛克伍德决定终止它的业务之一，销售可可油，并发布消息说大约有1300万磅的可可豆存货可供分配。
而此时，巴菲特所在的格雷厄姆-纽曼公司表示，以每80磅可可豆换一股股票的方法，购进洛克伍德公司的股票。为此，在接下来的几个星期里，巴菲特每天都在投资可可豆与股票的交易中忙碌着。他时常跑到施罗德信托公司将股权证书换成仓库的提单，利润非常丰厚，而他仅需破费几张地铁车票。
巴菲特在洛克伍德公司改组期间做套利的例子，证明了即使股票市场不是很景气，投资者也可以运用套利这一投资手段，获取相应的收益。虽然它没有持有股票赚取的收益多，但风险性很小，收入很客观。1962年股市疲软的时候，巴菲特的合伙公司的表现也很不尽如人意。当时，他也是运用套利这一投资方式，才让企业的利润增长保持在13.9%的水平上。
巴菲特曾多次这样描述套利类投资的特征：“这类投资的价格更多取决于公司的经营管理决策，而非买卖双方的供求关系。也就是说，我们可以合理地预测这类投资收益实现的时间、金额以及阻碍因素。影响投资价格的公司行为包括合并、清算、重组等。这类投资的收益比较稳定，并很大程度上与道·琼斯指数的表现无关。”正是这项稳定企业风险系数小的投资方式，使巴菲特每年的收益高达25%。
总之，投资方式之间没有绝对的优劣，对投资方式的选择，很大程度上取决于投资者的风险偏好和资金大小。套利交易是一种风险相对单边交易小、收益稳定的交易方式，是风格稳健的交易者的首要投资选择。
