除了观察资本结构外，管理者还应分析负债的组成结构。如果企业负债中应付账款占有较大比例，这说明企业正在大量利用供应商的不需？要支付利息的资金进行经营活动，这是企业竞争能力较强、风险较低的表现。应付账款之所以比例较大，是因为供应商看到企业的信用和支付能力，不担心可能坏账的风险。
20世纪70年代，沃尔玛流动负债占整体负债的20%左右，随着经营规模的扩张，销售额快速增长，这个比例在80年代升至60%左右。
沃尔玛利用其规模优势，要求供货商延迟收款天数，使它在负债中可以使用较多没有资金成本的流动负债。戴尔公司的资产负债率高达80%左右，乍看之下让人捏了把冷汗。但进一步分析，戴尔流动负债（应付账款）占总负债的比率将近85%，比沃尔玛还高。戴尔并不是债台高筑、财务脆弱，而是像沃尔玛一样，利用规模优势与经营效率，让往来供货商提供无息的营运资金。相比之下，一些企业具有很低的应付款比例，这可能说明供应商担心企业存在无力支付的风险，不愿以赊账方式供货。
这里要提醒大家的是，营运效率和竞争力不佳的企业，应付款比例的增加可能是风险加大的表现。
