张颢由此与徐温有嫌隙，婉劝杨隆演派徐温出任润州。严可求对徐温说：“现在舍弃衙兵而出外郡，祸患到了。”徐温忧虑此事，严可求说：“此事交给我办。”严可求孤身一人来到张府对张颢说：“将军与徐温同受顾托，议论的人说你侵夺徐温的衙兵，这是准备杀徐温于外，是这样吗？”张颢无奈的说：“事情已经发生了，怎么能停止呢？”严可求说：“这很容易。”次日，严可求跟从张颢与将领们拜访徐温，严可求假装责备徐温说：“古人不忘一顿饭的恩德，何况你是杨氏三世的将领，现在幼王刚立，多事之时，你请求居在外面以求苟安吗？”徐温也假装感谢说：“既然你们挽留，我就不愿去了。”因此不外出。
张颢回到府中，知道上了严可求的当，大怒，决定除掉严可求。当晚，张颢派门客刺杀严可求，刺客来到严可求的寝室，严可求正在秉烛夜读，刺客把剑放在严可求的脖子上，严可求说：“你是要杀我吗？”刺客说：“是的，因为你得罪了张留后！”严可求知道难免一死，说：“你杀我之前先让我写封信给吴王杨隆演吧”。刺客答应严可求的要求，持刀在一旁看着严可求写信，严可求毫无惧色地拿笔写到：“臣可求跟随吴王和徐将军已经三十年，深受吴王厚恩，徐军对我情深义重，现在为国家而得罪张留后是我罪该万死，吾‘苟全性命于乱世不求闻达于诸侯’但是命运偏偏这样安排，吾死而无憾，只是吾死后南吴将陷入你争我夺的权力斗争之中，吾心不忍”。刺客见严可求写的信言辞忠贞，语气豪壮，感动地说：“公是长者，我不忍杀你。“于是拿了些财物回去交差了。
次日，严可求到徐温处，谋划杀张颢，徐温暗中派钟章挑选壮士三十人，准备刺杀张颢，徐温与钟章等宰牛烹羊，刺血立誓。徐温怕钟章不果断，半夜派严可求试探钟章的意图，严可求佯装对钟章说：“徐温见壮士上有老母，害怕事情不成功，不如暂且中止。”钟章说：“话已经说出口，难道还可以停止吗？”徐温于是放下心来。第二天，钟章刺杀张颢，徐温趁机将张颢的亲信纪祥等人全部杀掉，并把弑杀杨渥之罪嫁祸给张颢，将这些事禀告杨渥的母亲史氏。史氏胆战心惊地哭着说：“我儿子年龄小，居然遭到这样的祸乱，若能保护我们全家归还合肥，就是你的大恩大德。”徐温于是把杨氏家族押送往合肥。张颢被杀，徐温由此掌握南吴大权，杨隆演成为了傀儡。
张颢被杀，抚州危全讽立即反叛，攻洪州，袁州彭彦章、吉州彭王干、信州危仔倡都起兵反叛。杨隆演召严可求，问：“叛乱四起，谁可重用？”严可求推荐周本。周本刚攻苏州失败而回，惭愧不肯出任，严可求坚决起用他。周本说：“苏州战败，不是害怕，是因上将权小，而下有很多专权的人。如果一定要我出任，希望不要任用偏、裨将。”严可求答应之，于是请兵七千。开平三年六月，危全讽为了收复被淮南节度使杨渥所掠夺的钟传故地，自称镇南节度使，率抚、信、袁、吉四州之兵攻打洪州。杨隆演派部将周本率领精兵在象牙潭与危全讽对阵，周本趁危全讽部渡河之际进行截击，擒获危全讽及将士五千余人。周本又乘胜攻克袁、吉、信等州，江西遂统归杨吴。周本打败叛乱者，彭王干奔归楚国，危仔倡奔附吴越王钱鏐。周本把危全讽押回广陵，众将议论说：“过去先王攻赵锽时，危全讽多次送给吴军粮草。”杨隆演于是释放不杀。
徐温领升州刺史，在金陵训练水军。宣州李遇自杨行密时即为大将，功勋位望已高，愤恨徐温专权，乃对身边的人说：“徐温是什么人？我还不知道，这么快就到如此地步。”徐温听说后很生气，令杨隆演召李遇入朝，并派柴再用以兵护送王坛替代李遇。李遇起疑心，不从命，柴再用以兵围困李府，杨隆演派客将何荛劝谕李遇自己归顺。何荛劝说道：“你如果想谋反，可以杀我何荛让大家知道，如果本来无心，为什么不随我何荛出去呢？”李遇自以为没有反心，于是随何荛出城，徐温婉劝柴再用等李遇出来伺机杀掉他，并灭族李遇全家。
李遇被杀，杨隆演政事咸委于徐温。时温为镇海军节度、内外马步军都指挥使，乃于上元县置升州，盛开幕府，自握兵柄于上流，其子徐知训等于扬州居以秉政。
二年正月，契丹犯塞，李嗣源受命北征。李存勖以郊天大礼拜李嗣源为帅，以激励士气，礼毕，赐李嗣源铁券。时，潞州小将杨立叛，李嗣源受诏顺道讨之。李嗣源令其养子李从珂率先锋五千直扑潞州，李从珂日行三百里，杨立好无准备，朝廷先锋精锐来到城下后才下令备战，李从珂和众将士飞檐走壁攀登而上，潞州守兵抵挡一下后就溃散，李嗣源的大军来到城下的时候，李从珂已经擒杨立以献，朝廷进位李嗣源为太尉，移镇汴州，代李存审为蕃汉总管。十二月，契丹入寇。李嗣源讨伐，嗣源领兵过鄴，鄴库素有御甲，取五百联以行。师发潞州，阴晦而雨，李嗣源仰天祈祝，即时晴霁，师循大房岭，缘润而进。翼日，敌骑大至，每遇谷口，敌骑扼其前，李嗣源与长子从珂奋命血战，敌即解去，唐军方得前进。距涿州两舍，敌骑复当谷口而阵，我军失色。李嗣源说：“为将者受命忘家，临敌忘身，以身徇国，正在今日。诸君观吾父子与敌周旋！”因挺身入于敌阵，以北语谕之曰：“尔辈非吾敌，吾当与天皇较力耳。”舞槌奋击，万众披靡，俄挟其队帅而还。唐军呼跃奋击，敌众大败，势如席卷，委弃铠仗羊马殆不胜纪。李嗣源兵到涿州，见地势相对平坦，无险可守，乃令士兵各砍一束木柴为备。契丹骑兵凶猛来袭，李嗣源令将士把木条围成保护圈，契丹骑兵骑兵无法冲击，李嗣源乃令将士用长枪上捅敌身，下捅战马，大破契丹于涿州，生擒契丹首领三十人。唐帝闻捷大喜，移授李嗣源为镇州节度使。是岁，唐帝李存勖幸鄴，知李嗣源擅自拿盔甲，怒甚。无何，李嗣源奏请以长子李从珂为北京内衙都指挥使，李存勖愈不悦，说：“军政在吾，安得为子奏请！吾之细铠，不奉诏旨强取，其意何也？”令留守张宪自往取之，左右说谕，乃止。李嗣源忧恐不自安，上表申理说：“臣弟拿盔甲全是为国家，军情紧急没有上报，请皇上息怒。”李存勖看到李嗣源的奏表，方解。
同光二年夏五月己亥，李存勖御文明殿，册齐王张全义为太尉。礼毕，全义赴尚书省领事。以教坊使陈俊为景州刺史，内园使储德源为宪州刺史，皆梁之伶人也。初，李存勖平梁，陈俊与德源皆为周匝所荐，李存勖因许除郡，郭崇韬以为不可，伶官言之者众，李存勖密召崇韬谓之说：“予已许除郡，经年未行，我惭见二人，卿当屈意行之。”故有是命。郭崇韬乃得罪伶人。
郭崇韬与李绍宏同为内职，及李存勖即位，崇韬以绍宏素在己上，旧人难制，即奏泽潞监军张居翰同掌枢密，以绍宏为宣徽使。李绍宏对郭崇韬大失所望，泣涕愤郁。郭崇韬乃置内勾使，应三司财赋，皆令勾覆，令绍宏领之，冀塞其心。李绍宏怏怅不已。郭崇韬自以有大功，河、洛平定之后，权位熏灼，恐为人所倾夺，乃对诸子说：“吾佐主上，大事了矣，今为群邪排毁，吾欲避之，归镇常山，为菟裘之计。”其子郭廷说说：“大人功名及此，一失其势，便是神龙去水，为蝼蚁所制，尤宜深察。”门人故吏又对郭崇韬说：“侍中勋业第一，虽群官侧目，必未能离间。宜于此时坚辞机务，上必不听，是有辞避之名，塞其谗慝之口。魏国夫人刘氏有为帝最爱，中宫未正，宜赞成册礼，上心必悦。内得刘氏之助，群阉其如余何！”郭崇韬然之，于是三上章坚辞枢密之位，优诏不从。郭崇韬乃密奏请立魏国夫人为皇后，复奏时务利害二十五条，皆便于时，取悦人心；又请罢枢密院事，各归本司，以轻其权，李存勖许之，然宦官还是造谤不已。
王衍袭伪位，改元乾德。六年十二月，改明年为咸康。秋九月，衍奉其母、徐妃同游于青城山，驻于上清宫。时宫人皆衣道服，顶金莲花冠，衣画云霞，望之若神仙，及侍宴，酒酣，皆免冠而退，则其髻髽然。又构怡神亭，以佞臣韩昭等为狎客，杂以妇人，以恣荒宴，或自旦至暮，继之以烛。伪嘉王宗寿侍宴，因以社稷国政为言，言发涕流，至于再三。同宴佞臣潘在迎等姑奏衍云：“嘉王好酒悲，胡言乱语。”因翻恣谐谑，取笑而罢。自是忠正之臣结舌矣。
时中原多故，王衍得以自安。唐庄宗平梁，遣使告捷于蜀，蜀人恟惧，致礼复命，称“大蜀国主致书上大唐皇帝”，词理稍抗，庄宗不能容，遣客省使李严报聘，李严为人明敏多艺能，习骑射，颇知书而辩。同光三年，使于蜀，及与蜀帝王衍相见，陈使者之礼，因于笏记中具述庄宗兴复之功，云：“唐帝庄宗才过汶水，缚王彦章于马前；旋及夷门，斩朱友贞于楼上。”李严音辞清亮，蜀人听之皆竦动。王衍枢密使宋光嗣召李严置酒，从容问中国事。李严对说：“前年天子建大号于邺宫，自郓趋汴，定天下不旬日，而梁之降兵犹三十万，东渐于海，西极甘凉，北慑幽陵，南逾闽岭，四方万里，莫不臣妾。而淮南杨氏承累世之强，凤翔李公恃先朝之旧，皆遣子入侍，稽首称藩。至荆、湖、吴越，修贡赋，效珍奇，愿自比于列郡者，至无虚月。天子方怀之以德，而震之以威，天下之势，不得不一也。”宋光嗣说：“荆、湖、吴越非吾所知，若凤翔则蜀之姻亲也，其人反覆，其可信乎？又闻契丹日益强盛，大国其可无虑乎？”李严说：“契丹之强，孰与伪梁？”光嗣说：“比梁差劣尔！”严说：“唐灭梁如拉朽，况其不及乎！唐兵布天下，发一镇之众，可以灭虏使无类。然而天生四夷，不在九州之内，自前古王者，皆存而不论，盖不欲穷兵黩武也。”蜀人闻严应对，愈益奇之。
王衍既冲呆，军国之政，咸委于人。以叔王宗弼为六军使，总外任；宋光嗣为枢密使，总内任。及李严使还，奏庄宗说：“王衍呆童耳，宗弼等总其兵柄，但益家财，不恤民事，君臣上下，惟务穷奢。其旧勋故老，弃而不任，蛮蜓蜑之人，痛深疮痏。以臣料之，大兵一临，望风瓦解。”庄宗深然之，遂蒐兵括马，有平蜀之心。初，庄宗遣李严以名马入蜀，市珍奇以充后宫，而蜀法严禁以奇货出剑门，其非奇物而出者，名曰“入草物”，由是严无所得而还，惟得金二百两、地衣、毛布之类。庄宗闻之，大怒说：“物归中国，谓之‘入草’，王衍其能免为‘入草人’乎？”于是决议伐蜀。
