在短期内,通货膨胀的发生速度将会放缓,这其中的原因是多样的;其中的一个主要原因就是:美联储为超额存款准备金支付利息。当然,一旦通胀率超过了10%,这也会成为通货膨胀报复性抬头的原因。
2.操控通货膨胀的度量方法
“数字本身从来不会说谎,但是说谎者却经常利用数字编造美丽的谎言。”美联储可以操控通货膨胀的度量方法,消费者物价指数(CPI)就是其惯用的最主要的度量方法;通过操控CPI,美联储可以人为地制造出一个更低的通胀率。在更早些时候,阿兰•格林斯潘就在改变CPI的核算方法;他这样做的目的有三:一是降低CPI的增长速度;二是为其所主张的宽松“货币政策”从旁提供支持;三是降低用于社会保障援助资金的额外支出。为了展示出对CPI进行变革的强大影响力,我们可以参考“影子政府统计”(ShadowGovernmentStatistics)网站提供的资料;根据此网站的资料,如果美国CPI是按照1990年的统计方法进行度量,那么当前的通胀率将会维持在6%;但是,若以当前的度量方法进行衡量,那么通胀率就只会处在大约2%的水平上。
即便是不对CIP的核算方法做任何改变,CPI也绝对不是衡量通货膨胀的一个完美指标。在CPI中,住宅房产的成本占到了30%。当房地产泡沫破灭时,住宅房产的比例将会下降;这将会掩盖因货币供应量增加而导致的真正意义上的通货膨胀。
随着房价的持续下跌以及通货膨胀对CPI其他环节的影响较小,这种情形在随后几年里将会变得尤为真实可信,但就长期而言,不会造成多大的影响。原因在于,尽管通货膨胀会不断攀升,但是通胀率相对较低,所以由这种通货膨胀所造成的影响也就不会太大。尽管如此,在通货膨胀的早期,这些带有倾向性的度量方法还是会起到重要作用的;从而会有效推迟那种可实际测算的通货膨胀。
3.为了早期通货膨胀的来临唱赞歌
这种延迟通货膨胀的方式看起来可能不太明智,但又确实颇有成效。美联储及其他一些大唱赞歌的经济学家和金融分析师们将会为早期通货膨胀的发生叫好。因为早期的通货膨胀规模相对较小,所以他们就会说通货膨胀是一件好事,是一个更为健全强大和不断增长的经济体系发出的信号。因此,借助于对早期通货膨胀的溢美,他们将会限制人们对通货膨胀做出的负面反应。
就像美国可能会采取其他应对策略一样,在实际中,这种做法将不会遏抑通货膨胀的发生。在广大民众中存在着一种让人恐慌的说法:通货膨胀是糟糕的或将会因为货币供应量的增加而不断加重。政府采取这种做法将会减轻人们的这种恐慌心理,从而有效地推迟可测算出的通货膨胀。对此,那些大唱赞歌者们的说法将会是:早期发生的通货膨胀将不会因为对内增加货币供给而引发,反倒会因为健康良好的、不断增长的经济形势而形成。因此,民众根本没有必要对这种举措担忧。