然而，巴菲特认为，股市经过大幅下跌，实际上股票风险很低了，他看的不只是股票本身，还得看企业的经济状况，然后再下结论。股票与债券一样，也是企业资产的一部分。它其实也是有“息票”的，即企业的赢利。比方说，可口可乐公司的账面价值增加了13%，一个很普通平常的数字，但是，它的股票交易因为市场低迷，却达不到这个水平。巴菲特看到的股票就是“带13%息票的可口可乐债券”，这个收益比一般的债券利率高得多，最终，股票会反映这个价值，始终会给他带来13%的收益。
然而，基金会经理却看不见这一点，只会照搬理论上的知识。
70年代末的巴菲特与伯克希尔已经是大名鼎鼎了。他们购买的股票会引起别人的追逐，导致股价上涨10%，成为“巴菲特概念股”，正如当今中国的最牛基金经理王亚伟一样。
一些华尔街的经济人会对客户说：“看啊，通用食品的股价升得像长了翅膀一样，但巴菲特不承认他在买进，他等别人都抛出，股价回落时再开始购买。”
脾气火一点的芒格就会大声诅咒道：“这帮狗娘养的又在跟进了。”
脾气温和的巴菲特则什么也不说，静心干自己的事，买黄金、钻石、艺术品、房地产、稀有金属、冷冻食品，甚至希蒙得木豆，还为别人咨询如何渡过难关。对于别人引用报纸上说经济不行的话，股票会一直下跌，巴菲特不耐烦地说：“别信书上的理论。”
巴菲特反驳道：“5年前美国经济也面临着相似的情况，但渡过难关以后，随之而来的是历史上最有力的经济复兴。金融周期只有在回忆时才是清楚的。无人可以预知未来。”
1982年8月份的时候，美股连跌8天，道·琼斯跌到15年来的最低点777点。开始探底回升，曾在一天之内股票指数猛长了38.81点，是历史上一日内升得最快的一次。第二天的《华尔街日报》预言说：“有人认为这是80年代经济腾飞的征兆。”
股市开始回暖了，到1983年5月，指数达到1232点，比《商业周刊》说“股票完了”时还高出66点。看到指数猛涨，这家杂志现在又赶紧声称股市复活了，一位投资者恨恨地说：“正是一个见风转舵的家伙，它当时的报道引起了一片恐慌。寡妇们在哭，孤儿们在泣，交易场地板上扔满了预售的单子。”
巴菲特持有的股票猛涨，《华盛顿邮报》窜到了73；阿弗利亚特买进时为5，年底的收盘价达到了38。国际公众广告公司从6.38涨到52；GEICO买进时是最黑暗的时候，现在翻了39倍；RJR涨了17％；通用食品涨了40%。
伯克希尔的股价升到1310美元。巴菲特的身价也因此涨到6亿2000万美元。《福布斯》用羡慕的话说“他现是全国最富的人之一”。
由于账面上积累了巨额财富，伯克希尔的股东们要求巴菲特折分股票，理由是低价的股票更有吸引力，能引起大众对它的兴趣，促进贸易，甚至在短期内可以提高伯克希尔股票的价格。但是，巴菲特拒绝了分股的提议，在1983年，他还用了一个形象的比喻说出了拒绝分股的理由，即把饼切成许多块并不能增加它的实际价值。
1983年的年度报告是值得注意的，巴菲特在这年的年度报告中还说了这么一段话，“不管价格多高，我们根本不想卖掉伯克希尔的好业务，也不愿发行股票和债券，只要我们还能从中获得一点好处，只要我们还对老板与工人间的关系感到满意。我们希望不要再在资金分配时犯选择这些行业的错误……不过，玩米兰牌不是我们的风格。”
巴菲特的目的只想实现财富无限制地增长，吸引和稳定伯克希尔的股东。
1983年，巴菲特购买了内布拉斯加家具世界，这笔投资是一个有趣的故事。
这年春天的一天，巴菲特来到内布拉斯加家具世界，准备和一个叫罗丝·布朗金的女士谈生意，奥马哈人都称她B夫人。她已经89岁了，是一个好强爽快、坚持原则的女人。巴菲特来的时候，她正乘着高尔夫球车在巡视，精神很好。
见巴菲特到来，B夫人与巴菲特来到办公室坐下，巴菲特小心地问她是否愿意把商店卖给伯克希尔。
B夫人干脆地说：“愿意。”
“您要多少价？”巴菲特还是小心地问。
“6000万。”B夫人脱口而出。
B夫人以为巴菲特会讨价还价，想不到巴菲特眼皮都没有眨一下就答应了，很痛快地就签了支票。
巴菲特拿出一张协议签了字以后给B夫人，她不会写英文，连读都很困难，于是她在底下画了个押。她看也不看就把支票折起来，然后说：“巴菲特先生，我们要把所有竞争者都送入绞肉机。”交易就这样达成了。
B夫人对于竞争对手属于毫不留情的一种人，虽然没有什么文化，但是攻击力很强，对雇员很严厉，她会大喊大叫地对雇员说：“你这个没用的废物！”“你这个笨蛋！懒鬼！”
B夫人的经营方式就是她的座右铭：“价廉，不欺。”1949年，一个叫莫哈威克地毯厂控告她违反了公平贸易法，把她送上了法庭。厂主莫哈威克的地毯最低价为每码7.25美元，但是B夫人只卖4.95美元。
法官反问厂主道：“那又怎么了？”官司只好不了了之。第二天，法官来到内布拉斯加家具世界，买了价值1400美元的地毯。
B夫人是一个为了企业发展不顾一切的人，全身心地扑在家具世界的发展上。
一次，《奥马哈世界》的记者赫拉德采访她时，问她：“你最喜欢哪部电影？
B夫人说：“太忙了。”
又问：“最喜欢哪种鸡尾酒，
“没有。喝酒的人会破产。”
“那么，你的爱好呢？”
“开车去窥探一下竞争对手的情况。”
像这种人在经营企业，有什么不能放心的呢？
在收购家具世界之前，巴菲特先做了一些的调查，查了家具世界的纳税记录，上面写着它每年的税前利润为1500万美元。家具世界是当时美国最大的零售商城，年营业额达1亿美元。在奥马哈的同行业中，它的营业额就占了2/3，这个比例也是其他地方的最大商场无法相比的。因此，美国其他地方的连锁店不愿在奥马哈卖家具，免得与B夫人竞争。家具世界的生意如此红火，以致它运沙发的卡车上都不敢画上标记，免得激怒其他城市的商人。巴菲特吃惊地说，“与她竞争可就小鬼见了阎王。”
经过调查，巴菲特觉得她拥有奥马哈家具市场的“收费桥梁”，这点就如同他买《新闻晚报》一样。于是当B夫人开出6000万美元的价格时，他觉得没有高估，其实，B夫人的眼光没有巴菲特高远，不知道家具世界隐藏的潜力有多大。
巴菲特收购完家具世界后，派伯克希尔的审计员去仔细评估家具世界的价值，最后得出结论是——8500万美元。巴菲特自然心中又是一阵窃喜。
收购不久以后，B夫人就对自己6000万美元的开价懊悔不已，但一向性格强硬的她在接受杂志采访时说：“我不会反悔的，不过我很吃惊的是，他一分钟都没有考虑，但他肯定研究过，我敢打赌他知道。”
巴菲特当然不知道家具世界准确地值多少钱，但他知道6000万美元拥有很大的安全边际。
5．教教我怎么付账
1985年2月26日，巴菲特在华盛顿办事，他接到了朋友穆菲的电话，穆菲在电话中说道：“我打算买下了美国广播公司，你快点来教教我怎么付账。”
穆菲是大都会公司的主席，他与巴菲特一样，父亲也是政治家，是布鲁克林的法官。
穆菲成为大都会公司主席后，精于管理，把大都会打造成了一个广播、有线电视和出版业的帝国，大都会为电视、电台网支付节目制作费或直接购买节目，而收入则来自向广告商出售电视、电台的商业广告节目时间。它在美国12个州出版8种日报、75种周报，还有56种商品导购指南以及房地产方面的杂志。专业性出版机构包括农业出版社、立顿出版社、漂亮小孩出版社，以及金融服务和医学出版社，出版的杂志包括着名的《机构投资者》和《医药新闻》。
穆菲虽然是一个公司老总，但是他十分节俭，有一次粉刷公司的总部时，他只让刷朝着大街的两面墙，对着哈德逊河的那两面不用刷。
这种人是巴菲特投资时喜欢的类型，1977年，巴菲特曾经买下了大都会公司3%的股票，但在股市上经营一段时间后又卖掉了，为此，巴菲特懊悔不已，说他这么决定“真是疯了”。
美国广播公司由伦纳德·高德森创办，是一家市场价值110亿美元的传媒通信企业，拥有经营电视和广播网、电视台和广播电台，并为有线节目制作和生产录相片。此外，公司还出版报纸、商品导购指南和各种各样的商业和专业性的期刊杂志和书籍。美国广播公司电视网下属28家电视台，覆盖99．9%的美国家庭，而美国广播公司广播网为3175家广播电台服务。
其实，巴菲特对美国广播公司的兴趣也不止一两天了。早在20实际60年代后期，美国广播公司已同意转手给国际电话电信公司，但司法部不同意。这桩生意流产的时候，巴菲特正在太平洋股票交易所。他对芒格的助手说：“要知道，美国广播公司的命运完全掌握在股票交易者手中，每个人都有控制它的机会。我手头要有这笔钱就好了。”
到70年代，他买下了美国广播公司的一部分，1984又买了一部分，当他接到穆菲的电话时，他已拥有美国广播公司2.5%的股权。
