QFII资金是国外较为成熟的资金以正规渠道进入市场的象征，由于其整体规模受到一定的限制，即 QFII额度并未完全放开，所以从绝对数量上看，其规模有时候只能和游资相比。但由于其投资经验丰富，所以在挖掘市场价值洼地时有独到的见解，因此 QFII往往与国内资金在操作节奏上截然不同，选股方向也存在差异，而 A股历史上当 QFII与国内资金出现非常大的分歧时，往往就是市场中短期拐点的到来，象征着市场短期内多空博弈的激烈程度较大。
最后就要说说新生的股指期货资金了，股指期货拥有“赢利模式之王”的美誉，笔者在《股市钱规则：让你赚得更多的秘密》一书中对此有详细的分析，简单来说股指期货就是实现了与其他投资品种间的相互联系，跨市场、跨品种、跨地区、跨资金等套利模式也极大丰富了，使得市场会出现很多奇异的走势，而实际上这是源于股民对其赢利模式的不理解。比如，传统的股市资金只是游走于个股之间，买股卖股，低买高卖，而股指期货时代则不同，买进股票之后，通过ETF基金，此时就不需要进行单一的买股操作，可以是遍地开花地买股，而且买入该只个股的资金很快就可以以其他方式跳出，而不必还从该股中流出；同时由于存在融资融券机制， ETF基金可用来抵押融资更多资金，通过股指期货来放大资金杠杆，而股指期货又是针对标的物沪深 300指数的，那么需要判断的就是其趋势方向，而不是个股赢利的多与少。这样一番转换过来，相信很多股民都已经发现，股指期货时代资金的伸缩空间非常大，操作余地也顿时广阔了很多。对于股民来说，如果不熟悉这些特性，就根本看不懂市场走势。
换位逆向思考发现真相
打好这些基础之后，接下来就有了真正进行逆向思维的可能。逆向思维是需要有一条真理或公理作为依靠的，这样才能够获得真相。任何一路资金来到股市都是为了赚钱，没有资金是来做慈善事业的，这是永恒不变的“真理”。任何时刻，任何地域的股市都是如此，这也是我们判断主力资金意图，用逆向思维换位思考这个核心来研究股市行情的根基。我们从资金赢利的终点逆向推导资金“奇异”行为的目的，往往能够起到意想不到的效果。很显然这样一种非常规的方法是需要我们平时在分析时慢慢体会、慢慢实践的，并不能够一蹴而就。但股民朋友不用担心，万事开头难，只要迈出第一步，就会一步步地被其优势所引领，很快就能够有所感悟。笔者每天撰写的博文就是在做类似的事情，初期股民也可将其作为一根拐杖使用。
下面笔者用一个实例来帮助大家进一步体会。如图 2–13所示，在 2010年 9 月至 2011年 3月间，市场走势对于很多股民来说真是难以琢磨，忽上忽下，忽左忽右，而在这个时间段，笔者比较精确地把握了行情的不同阶段，对涨跌起落、热点主线分析得较为得当。当然期间笔者也产生过很多困惑，但最后都通过换位逆向思考找准了行情方向。
第四节看懂主力资金的真正意图 —换位逆向思考发现真相 (2)
从 2010年 9月的那波行情说起，经历了 6月底上证综指探出 2 319点的底部之后，市场在 7月出现了一波快速反弹，将股指重心抬高到了 2 600点一线。而就在多头掌控市场之际，股指反而止步不前了，整个 8月都在横盘调整， 9月市场依然如此，甚至出现了 6连阴的调整，那么后市行情该去向何方呢？笔者当时也在困惑，股指究竟是要二次探底下跌，还是要酝酿更大级别的反弹，抑或是继续横盘整理？既然正向思维找不到方向，笔者就采取了逆向思维中的换位思考。
首先，笔者参考了 2010年 7月行情的特点，当时是一波超跌反弹（ 2010年 4~6月股指出现了一波从 3 000~2 319点的大跌），市场出现了一波普涨的走势，随后才有了横盘。期间从参与行情的资金来看，没有太多的特点，似乎各类资金都有参与，又都没有掌控市场，因此行情没有明显的特点，齐涨共跌，随后横盘。
由此笔者就提出了一个假设，即 7月的行情实际上是有其“突然性”的，之前市场因为股指期货上市初期的做空良机 ①，出现了 3个月的调整，下跌了近 700余点，而随着股指期货空头平仓获利出局以及市场内资金的自救，市场才有了随后的反弹。在此之后，股指期货仓位快速下降，多空持仓较为平衡，显然这部分资金并没有再度发动行情的欲望，而是在等待；而其他资金则利用这段时间进行调仓换股，清理之前下跌时没有调整好的仓位与结构，所以才出现了涨涨跌跌的横盘拉锯走势。此时的横盘实际上就是源于止跌反弹确立低点后的上行准备不足，所以走势上市场量能起伏一直都不大，连阳和连阴走势也都不是方向突破，而是在蓄势。根据这些特点以及笔者对市场热点的观察，最后笔者认为资金在准备第四季度的翻身仗，股民此时应该对农业、军工、有色金属等资源股进行重点关注，持股过节。
随后果然不出笔者所料，国庆长假后市场出现了一波快速上行的中级反弹走势。当然这样大幅的上涨，也是源于国庆长假期间外盘市场利好刺激的几种反应，但不可否认的是如果之前主力资金没有作好准备，提前进行了调仓换股的铺垫，那么随后就不可能会产生那么大幅度、那么持久的反弹走势。行情的转折点出现在 2010年 10月 25日，此时 IF1011主力合约的持仓量突破了 30 000手，创下了历史新高。股指期货由于不存在分红送转等方式，在不考虑交易佣金和税费的情况下，其就是一个平和市场，一方赢多少另一方就要输多少，是纯粹的资金博弈市场。那么多空均增仓使得持仓量创下新高，很显然是多空双方对于后市方向产生了重大分歧，这是一个信号，意味着后市行情很可能会出现大起大落的走势。随后在 11月初，市场真的出现了连续长阴，行情急转直下，直至 11月 16日后才逐渐平稳了下来。
笔者此时继续通过量能来分析，在 2010年 10月 11日至 11月 12日这 5个交易周的时间内，市场量能出现了激增，以上证综指为例，周均成交额都在 1.2 ①笔者在《股市钱规则：让你赚得更多的秘密》一书中对此有详细分析，简单来说就是股指期货合约标的指数的基准点选择过高，从而带来了做空套利的大好机会。
万亿元之上，而在A股市场
