第2章
第Ⅰ阶段：泡沫风暴
—房地产泡沫、股市泡沫、私人债务泡沫和支出泡沫会相继破灭
究竟会发生什么呢？道琼斯股票平均指数持续上涨并超过14000点；房价已经接近了历史高点；消费信贷和商业信贷就像炎夏里的蜂蜜四处横溢。接下来，似乎一夜之间，事情就变得有些不妙了。感觉有些“釜底抽薪”。实际上，在过去的数年里美国一直都在为这个多重泡沫经济搭桥铺路。美国在20世纪80年代早期所做出的决策导致了政府财政预算赤字；自那时起，那六种联合依存的经济泡沫就在日益膨胀，并且都在促进着美国经济的繁荣。这六种经济泡沫分别是：
房地产泡沫
股市泡沫
私人债务泡沫
可自由支配的开支泡沫
美元泡沫
政府债务泡沫
从2008年年底到2009年年初发生的那场泡沫风暴，对美国乃至世界经济都造成了震撼，其前面的那四种经济泡沫已经开始破灭了。随后，正当大多数民众认为我们已经熬过了最为艰难的经济时段时，下一轮经济危机将会在接下来的2~5年里全部击破这六种经济泡沫。我们知道这是难以置信的，并且也不希望这是真实的，但是正如你在本章以及下一章将会看到的那样，我们所列出的所有证据都是确凿无疑的。你必须要明确自己想从这本书里发现些什么。
一、经济泡沫“劫持”了我们：
对美国泡沫经济的快速回顾
经济泡沫是什么呢？这应当是一个很容易回答的问题。但是，对于金融泡沫抑或是经济泡沫，并没有一种为学术界广泛认可的定义。出于我们的研究目的和研究需要，我们对“经济泡沫”的定义如下：经济泡沫，是指一种能够在短时间内实现繁荣但最终会走向破灭的资产价值。该资产价值建立在不断变化的投资者心理基础上，而不是植根于某些可以与时俱进的、潜在的、根本性的经济驱动力之中的。
在过去的若干年里，因为六种经济泡沫的作用，美国的多重泡沫经济一直在不断地增长。你可能会发现某些经济泡沫的存在，要比其他几种经济泡沫更容易令人信服。我们对这六种经济泡沫的概述如下：
房地产泡沫
目前已经破灭了。房地产泡沫是显而易见的。正如图2.1显示的那样，按照凯斯–席勒房产价格综合指数（Case-ShillerHomePriceIndex）的统计数据，从2000~2006年，美国的房价上涨几乎翻了一番。
如果你对此没有疑问的话，那么就让我们再来看看图2.2吧。这幅图是由耶鲁大学的经济学家罗伯特•希勒（RobertShiller）绘制的，展现的是美国自1890年以来扣除物价上涨因素的房价变化趋势。对于一个非常巨大的房地产泡沫正在形成的说法，有些人会表示怀疑；通过审视这幅图，相信这些人会幡然醒悟。请注意，在20世纪80年代之前，在扣除了物价上涨因素后，美国的房价几乎没有任何上涨，但到了2001年时却产生了爆炸性的上涨。
