尽管如此，当房价爆炸性上涨时，按照美国劳工统计局（BureauofLaborStatistics）的统计资料，在购房者群体中扣除物价上涨因素的个人工资和薪金只增长了2%。房价的上涨速度，远远超过了个人收入的增长速度；早在2005年，即使本着最为保守的态度，我们对于此种现象做出的最为恰当的经济预测仍然是：脆弱的房地产泡沫，将会是第一个发生萎缩的经济泡沫。对于房地产市场在未来的发展走向，我们还将进行更加详细的阐述。
股市泡沫
对于我们而言，发现这种类型的经济泡沫就和发现房地产泡沫一样简单，但尝试过多次后我们发现，要让人们看到股市泡沫的存在要更加困难些。对股票市场的分析可以采用多种不同的方法。我们发现，通过查看图2.3，股票市场的发展状况更易于理解。在经过了数十年的增长之后，道琼斯股票平均指数从1928年到1982年升高了300%。然而，在接下来的20年里，道琼斯股票平均指数更是以令人惊讶的速度再度升高了1200%；这一增长速度是美国在前54年的增长速度的整整4倍，而花费的时间却比以前少70%；但是，在这一指数的增长速度背后，我们同期的企业盈利金额或GDP的增长速度，却并没有达到以前的4倍。美国在这20年里的总人口数量，已经比先前增加了整整一倍；而美国民众的个人收入在1950年~1970年的20年里增长了不止一倍。相形之下，总人口自1980年以来仅仅增加了25%，但同期个人收入的增长率却不超过10%。人口增长和个人收入增长，都是GDP增长的关键驱动力；而GDP增长则是企业盈利增长的根本驱动力量，因此也是股票价格的重要驱动力。
图2.4以一种独特的方式展示出金融资产在美国国内生产总值（GDP）中所占比重的变化趋势。自1960年以来，这一比重始终是相对稳定的，基本保持在450%左右。但是，按照美联储的统计数据，自1981年开始，金融资产在GDP中的比重开始迅速增长，并在2007年超过了1000%。我们将这种现象称为是股市泡沫和房地产泡沫存在的主要证据。
私人债务泡沫
与其他经济泡沫一样，私人债务泡沫也是复杂的。但是，我们会对其做一点简化；我们认为私人债务泡沫在本质上是一种在快速上涨的房价泡沫和股市泡沫的驱使下产生的衍生泡沫。各种类型的放款人（不只是银行组织）对这种错误的观念起初感觉很受用，即经济处在下滑状态的风险已经基本上被清除掉了；并且，处在这种经济环境中的任何借贷行为具有的风险是极小的。在现实中，只有寥寥无几的贷款一度陷入止赎的境地，从而在一段时间内给这种不切实际的幻想提供了支持。确实，在我们写作《美国的泡沫经济》一书时，无论是商业贷款还是消费贷款的违约比率，都处在历史低点。
