当51开始谋求在API上获取机会的时候，还发生了一件当时影响巨大、现在看来也意义深远的事情，那就是史玉柱对51的收购。
2008年7月1日，入夏以来上海最闷热的一天。史玉柱掌控的巨人网络以5100万美元的高昂代价，换取51.com25％的股权。在随后的China Joy上，史玉柱雄心勃勃地对媒体表示，“这个公司（51）是非常高速发展的，它的规模已经紧跟腾讯了，大概后年（2010年）就会在纳斯达克上市。”
史玉柱的入主和史玉柱本人多次在公开场合表示对51的看好，以及对上市满怀信心的寄语，让51的关注度达到了顶点，也成为51整个事业的最高点。从这之后，51开始持续走下坡路。
对此，最容易联想到的是创始人自己首先松懈了。按照对外的说法，巨人是该公司内仅次于创始人团队的第二大股东。但实际上，经过多次稀释后，庞升东本人的股份早在25％以下了。庞升东甚至因为控股权的失去而感觉51不再是自己的公司了。他在接受媒体采访时表示，创业前期很辛苦，产品、融资、策略、招聘都要亲力亲为，觉也睡得很少，现在就想偷懒。不过，这更应该理解成庞升东为自己未能成就一家十亿美金公司所做的完美托辞。
另一种说法则是，5100万美元占25％的股份，整个51的估值已经到了2亿多美元，庞升东认为公司已经进入一个良性的上升轨道，他可以不必关注太多了。庞升东在接受媒体采访时称：2008年下半年招了不少人，就觉得团队也不错，本能地有些松懈，以为只要打打高尔夫球就可以了。
不论哪个说法成立，2008年下半年起，庞升东对51关注不多却是事实。他开始忙于管理其他投资，比如在线笔记网站宝盒网。2009年，当百度联盟对作弊导航网站严厉打击时，庞升东亦低价收购了几个导航网站。
然而，进入职业经理人时代的51并没有取得预期的长足进步，其间迅速扩张到500人左右的51团队在执行效率上却没有显著提高。
腾讯的反扑
创始人的漫不经心，战略方向的选择失误，51在摇摆中停滞不前，这些还不足以造成51的灭顶之灾。真正让51极速坠落的事情在51上下最不希望发生的时候发生了：腾讯开始对51进行全力反击。
腾讯对阻击51有多重视，可以从反51办公室的编制看出来。腾讯的反51办公室最多时有20多个人。而对另一家知名的SNS网站，腾讯却只给了半个人的编制。
实际上，51的崛起是由商业模式决定的。从2005年到2008年，51能在腾讯的空当中脱颖而出，不外乎两个原因：第一，网页版SNS的异步性，相对于即时通讯的即时性是良好补充；第二，51有着自己特殊的概念和切入点——个性化空间51家园。
当时，个人空间51家园虽然和Qzone有所相似，但因为Qzone刚刚发布而且尚未成为腾讯的核心产品，51家园在和Qzone的竞争中一度占据上风。随后51又模仿腾讯推出了聊天软件51挂挂、51秀、51群组、51商城、51音乐等功能。51希望尽可能地提供一站式服务，让用户使用51家园的同时，也能使用51的产品来聊天、听歌和玩游戏。“这些是必须做的，”庞升东说，“如果空间用我们的，聊天还是要用QQ，听歌还是要去其他地方，那用户就很难留住了。”
51这么直接地与腾讯在正面市场上抢用户，当然会引起腾讯的极度重视。有一次，马化腾在腾讯位于深圳南山科技园飞亚达大楼办公室对面的网吧里上网，发现网吧里QQ用户居然还不如51多，极度震惊。由此在战略上极度重视51，把51列为腾讯最应该直接打击的对手。
另外一种说法是51当时挖了足够多腾讯的人。据称，2006年后，51对产品和技术人才开出的薪水和福利，一般高过腾讯同类职位的15％。对腾讯的人才，51会报销机票请他们从深圳到上海面谈加盟事宜，而腾讯员工一下飞机便会被专车接到酒店。
在所有51从腾讯挖走的人中，最引人注目的是孙宇扬。在《马化腾的腾讯帝国》一书中，笔者曾经对孙宇扬在腾讯内的赫赫战功有过描述。孙宇扬几乎单枪匹马，挽救了几乎挂掉的腾讯棋牌项目，并领导其超越联众，使其成为第一休闲游戏平台。而腾讯的崛起，吃掉的第一个对手就是联众。
不过，孙宇扬的性格过于张扬，并没有得到腾讯上下所有人的喜欢和认可，最终也没能成为腾讯互娱的掌门人。也许是因为没能晋升到自己满意的岗位，孙宇扬心生去意，恰逢其时，庞升东出现了。
有趣的是，孙宇扬也认识鲍岳桥，他也曾经差点去了联众。既然这位阴差阳错没能进联众的人导致了联众的轰然倒塌，那么这位在腾讯内并没有完全得志的孙宇扬有没有可能帮助51复制腾讯棋牌游戏的成功呢？
看上去，好像是小事一桩。51的用户和腾讯接近，孙宇扬又经历了腾讯棋牌打败联众的全过程，知己知彼。
不过，直到腾讯与51兵戎相见，孙宇扬其实在法律上与51并无多大关联。他在51的头衔是顾问，但事实上，51员工都知道孙宇扬是51引进的腾讯系员工的标志性人物。
种种积压的矛盾爆发于2008年年底。2008年11月9日，腾讯以“违反竞业禁止合同”为由起诉15名离职员工，而这15名员工恰恰进入了51.com。随即，能显示QQIP地址的外挂软件彩虹QQ也被证明是51所为。51发表声明，支援其员工。虽然最终庞升东宣布中止开发彩虹QQ，不过51.com还是以“彩虹”来命名其最新的IM软件。这无疑是对腾讯的公开挑衅。
包括彩虹QQ产品经理在内的多名51员工表示，彩虹QQ完全是他们做着玩的，只是表达对腾讯起诉珊瑚虫作者的不满，于是弄了3个员工在做，从腾讯来的人并不是做这个的，他们也没想到会有这样的结果，但这多少有些欲盖弥彰。
此时，腾讯却紧锣密鼓地推进Qzone的改进，调集新的技术团队进入这个项目。他们对架构做了重建，重构后的Qzone甚至比51的打开速度还要快，而且所提供的模板更多，一下子拉近甚至超越了51空间给用户的产品体验。
腾讯还将用户现成的社区关系引导到Qzone上，将QQ好友动态绑定，和手机QQ进行无缝对接，同时也封掉了51借QQ做自我传播的各种可能。
重压之下乱象频生
至2009年年中，随着Qzone流量的迅速上升，形势开始变得严峻了。51的网站流量开始下滑，而投资方的压力却如影随形。
一位前51高管表示，因为注册用户有1亿多，投资人的逻辑是，从每个用户那里赚5毛钱，一年收入也该有5000万。因此，管理团队每次都需要和投资人解释，虽然注册用户有1亿多，但活跃用户只有千万级，以注册用户推算出的数字是完全没意义的。
面对盈利压力的51做出了很多饮鸩止渴的事情，其一是希望通过增值服务的大量促销尽快获得收入。
有一段时间，51的礼品有些通货膨胀：中奖比例太高，促销太多。51一度成为全国最大的“花店”，网站上5块钱一朵的虚拟礼品花一天能卖9万多，一个月仅此一项就能获得上百万的收入。但它的直接后果是，用户对增值产品失去了兴趣，最后每天能卖出的花越来越少。
让51上下郁闷的事情还不只如此，51寄予厚望的51Game并没有取得预期效果。关于51Game为什么没能取得类似腾讯棋牌式的成功，事后总结起来也很简单：一是时过境迁，腾讯对联众的进逼和51对腾讯的进逼其实大不相同；二是51Game产品本身没有特色，和腾讯棋牌相比没有优势；三是51的用户还是偏年轻，对棋牌的需求并没有想象的这么大。
但在当时，这些显而易见的事实都被漠视了。这里面既有庞升东和早期51创业者对腾讯的盲目崇拜，也有庞升东们没有想清楚怎么将51巨大的流量变现的原因。
更为可惜的是，51由此错过了网页游戏的机会。自2008年起，整个网页游戏市场开始崛起，由于51的用户量巨大，而且其用户与网页游戏用户属性基本雷同，因此很多网页游戏商找上门来，寻求与51的联合运营，但庞升东想把流量留给还在开发的51Game，从而导致流量白白地被浪费掉了。而之后崛起的诸多网页游戏运营平台都无比羡慕当时51所拥有的近千万的活跃用户。
不仅没能进入棋牌和网页游戏市场，51也没能成功进入大型网游市场。倒不是51没做努力，庞升东拿到史玉柱的钱，立刻亲自带队，开始进入网络游戏市场，做了一款类似劲舞团的51炫舞式的产品。庞升东在接受媒体采访时称他很早就喜欢玩劲舞团，曾经连续9天在网吧玩游戏到凌晨3点。
从逻辑上说，51炫舞和劲舞团的用户群基本一致，51所形成的社区文化和劲舞团也异曲同工。虽然51没有大型网游的开发经验，但巨人是有的，因此这个事情本身是可行的。庞升东也由此广泛地召集人力物力进行投入，但由于资源过度倾斜，甚至导致网站事业部资源缺乏，引发大量员工抱怨。
2009年7月3日，名为《51新炫舞》的大型舞蹈类网游在51上线。由于产品还未达目标，这款连题材、名字都和腾讯主力营收游戏《QQ炫舞》相似的休闲游戏并未进行大规模推广。之后的消息竟然是，51开始逐步撤离大型网游市场，准备进入网页游戏市场。
开放平台没有取得成功，增值收入也没有取得预期，姚永和不得不黯然离去。错过了网页游戏这一浪，51Game和51炫舞也都纷纷失败，让庞升东在51上下的权威开始有所动摇。
2009年3月，张剑福重新出山。这让本来就很无序的51内部的公司政治进入了更混乱的局面。
张剑福出山后所做的重要调整之一，便是下线大量质量不高的第三方应用，引导用户回归自己空间的建设。据说，削减第三方应用后，51用户之间的交互活跃度翻了一番，更多人开始写日记、留言。但此时，51的社区环境已经大不如前，一去不复返了。
张剑福做的另外一个大动作是借51Game项目进行两轮裁员。之前51Game的团队主要来自孙宇扬所领衔的腾讯系员工，由于51Game项目改了删，删了改，迟迟没有取得预期，因此，张剑福将这个团队请走也属必然。
但之后，张剑福导演的关于51Game的新一轮裁员则被人诟病良多。他先是调来了林融接手51Game。林融是跟随庞升东创业的第一人，在还没有成立51这家公司前，林融已经跟随庞升东做了几个项目了。在林融接手51Game后不久，这个51谋划了2年的棋牌游戏却连项目带人一起下马，林融以及团队主要成员吴文旋等，包括整个项目70多个人，全部被砍。
不知是因为张剑福也没能挽救51社区流量下坠的趋势，还是张剑福的两次裁员给整个公司造成的波动过大，最终出现了本文最开始的一幕：张剑福再次病退。
让51的支持者感慨的是，51的投资方巨人网络另起炉灶，推出社区产品趣乐社区（qule.com），巨人网络通行证用户可以直接使用通行证及密码登录。每隔两个月，51.com的最大股东史玉柱也就会叫上51的高管们一起喝酒，但却从不谈及公司业务。即使51的高管有意提起管理方面的话题，史玉柱也总是以喝酒就是喝酒带过。《环球企业家》记者罗燕援引一位接近史玉柱的人的话来说明这种现象：“史玉柱估计会比较后悔，当初买得太贵了。”
围绕史玉柱和庞升东的另一个消息是，史玉柱入股了庞升东投资并控股的网址导航站2345，这个举动背后可以理解为史玉柱在51这笔投资上血本无归，于是庞升东让出2345的部分股份来给史玉柱做弥补。毕竟，比起51，每年收入过亿、毛利率超过50％的2345无疑更有价值。支持这种认知的另外一个显性事实是红杉也参与投资了2345。
不过，最大的利好消息是，读完长江商学院EMBA课程的庞升东又开始亲自管理51。在清除了内部的派系并且使投资人不再给自己压力后，庞升东似乎迎来了再度证明自己的机会。只是幸运之神会再度眷顾他吗？他能从51这个十亿美金教训里走出来吗？一切都是未知数。
